北京市机器人产业创新发展行动方案发布 四股飞

第3页:劲拓股份:电子装联设备增长稳定,光电模组设备成长可期

第1页:北京市机器人产业创新发展三年行动方案发布 2022年产业收入超过120亿元

第2页:盛通股份:乐博千店计划持续推进,驱动公司业绩稳步增长

第3页:劲拓股份:电子装联设备增长稳定,光电模组设备成长可期

第4页:海尔智家:业绩稳定增长,全球化布局加强

第5页:广日股份:业绩靓丽,表现超预期

劲拓股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

劲拓股份:电子装联设备增长稳定,光电模组设备成长可期

劲拓股份 300400

研究机构：中泰证券 分析师：谢春生 撰写日期：2019-05-29

全球知名的智能装备系统和先进制造系统供应商。 公司作为电子装联设备行业龙头,设备制造基础雄厚,客户一流,下游客户涉及行业内富士康、VIVO 等一流厂商;导入光模块设备业务,实现电子整机装联和光电模块双轮驱动的产业布局;产品多元,全面布局 3D 贴合设备、 OLED 设备、光电模组检测设备等产品,未来发展看点十足。作为国家级高新技术企业,注重研发,产品技术优势明显,自主研发的 3D 曲面贴合设备打破国外技术垄断。

光电模组设备突破性增长,未来业绩增长可期。 2018年光电模组生产设备实现销售收入 9,096.91万元,占公司整体销售收入 15.40%,相较 2017年度增长 689.62%。 2018年公司突破了 OLED 柔性屏相关 3D 贴合设备开发瓶颈,完成了 3D-Lami 贴合设备样机生产,并在客户端进行验证,成功切入京东方产业链。及时把握屏下指纹、三摄带来的市场机遇,成功研发出一系列相应设备,依托国内模组大厂,带动公司业绩提升。

电子装联业务稳步增长,稳占行业龙头地位。 电子装联业务包括电子焊接类设备和智能机器视觉检测类设备,以较高的毛利率及营收占比,长期以来有力支持公司业绩增长。同时持续对传统电子焊接类设备进行性能优化和智能升级,将大数据及人工智能引入 AOI 设备中,实现智能机器视觉检测设备定制化。公司在设备新旧产能更替中脱颖而出,稳占行业龙头地位。

投资建议: 电子装联主业,市场需求稳步提升,公司扩大市场份额;光电模组业务,公司携 3D lami 等拳头产品有望在下游客户继续获得进展。 我们预计公司 2019/2020年实现归母净利润 1.5/2.1亿元,目前对应 PE 27x/19x,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示: 下游客户资本开支意愿不及预期, 竞争加剧风险。