石化行业:油价中位震荡 PTA价差反弹 荐16股
类别：行业研究机构：方正证券股份有限公司研究员：李永磊日期：2019-06-13
核心观点:
1、市场回顾及油价展望:
本周动态:EIA 6 月5 日公布报告显示,截至5 月31 日当周,美国原油产量为1240 万桶/天,较上周涨幅0.81%。原油净进口量增加108.4万桶/天,炼厂开工率周环比0.66%。截至5 月31 日当周,美国原油库存4.833 亿桶,较上周增加677.1 万桶。OECD 原油库存14.22 亿桶,较上月增加330 万桶。截至6 月7 日,Brent和WTI 期货价格分别收于63.24 和53.94 美元/桶,周环比-1.91%和1.01%。
悲观情绪蔓延令油价承压 原油期货继续走低。周内受美国总统特朗普威胁对墨西哥征税影响,国际原油呈现全面下跌走势。
周内前期,美国总统特朗普威胁对墨西哥征税令风险情绪再遭重创,原油等风险资产全线承压,而OPEC5 月减产执行率料将大降,国际油价大幅下跌;周内后期,OPEC 有望延长减产,且美联储释放出进一步的降息信号,不过最新的美国原油库存报告全面利空,加之贸易紧张情绪依然存在,原油期货震荡下跌。
美国石油活跃钻井数连续六个月录得减少。因美国油企开始减少新钻井的建造,从而将注意力转向盈利增长而非产量增长,美国石油活跃钻井数5 月减少5 座,连续六个月录得减少,同时这也是2016 年5 月以来最长的月线连降周期,当时曾连续九个月录得减少。
在这个时间节点上,我们预测,2019 年布伦特原油价格中枢将保持在55-70 美金/桶区间。
2、重要公司信息跟踪:【000703 恒逸石化】公司2019 年6 月5 日公告:2019 年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)的发行工作已于2019年6 月4 日结束,最终本期债券发行规模为5 亿元,最终票面利率为6.5%。
【002221 东华能源】公司2019 年6 月5 日公告:董事会同意为控股子公司广西天盛提供银行授信担保3 亿元,期限1 年;为控股子公司张家港新材料提供银行授信担保3.8 亿元,期限1 年;为控股子公司新加坡东华提供银行授信担保2.45 亿元,期限1 年,合计提供银行授信担保9.25 亿元。
【002493 荣盛石化】公司2019 年6 月6 日公告:2019 年面向合格投资者公开发行绿色公司债券(第一期)将发行,本次发行规模不超过6 亿元、期限为3 年期、票面利率询价上限不超过6.0%、起息日为2019 年6 月12 日。
3、重要数据跟踪:
重点产品价格:PX 价格为796 美元/吨,较上周下跌4.7%;PTA价格为5425 元/吨,较上周下跌2.7%;涤纶长丝POY 价格为7400元/吨,较上周下跌1.3%;FDY 价格为7900 元/吨,较上周下跌1.3%;DTY 价格为9100 元/吨,较上周下跌1.6%。
重点产品价差:PX 价差为337 美元/吨,较上周下跌0.1%;PTA 价差为1014 元/吨,较上周上涨5.3%;涤纶长丝POY 价差为1291 元/吨,较上周上涨5.3%;FDY 价差为1791 元/吨,较上周上涨3.7%;DTY 价差为2991 元/吨,较上周上涨0.5%。
重点产品库存:国内PTA 库存为2.5 天,较上周减少1 天 ,POY、DTY、FDY 本周库存分别为9、13、17 天,分别较上周减少5、4、5 天。
4、建议关注:
大炼化(PTA-涤纶长丝):桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣、东方盛虹;丙烷脱氢:卫星石化;油气:中国石化、中国石油、新奥股份、东华能源、华锦股份;改性塑料/TPV: 道恩股份、金发科技锦纶:神马股份;芳纶:泰和新材;5、风险提示:原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中 美 贸 易战持续升级、中 东 地 缘 局势风险、地 缘 政 治 问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、美联储加息、替代能源进一步应用。
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