周三机构一致看好的十大金股

第5页:中山金马:游乐设备行业龙头,尽享下游投资红利

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第2页:蓝晓科技:拟推行股权激励计划,静待盐湖提锂业务放量

第3页:北方华创:拟向大基金等增发,加速研发5纳米和7纳米ic设备

第4页:太极股份:转债拓展云和企业市场,服务商定位渐清晰

第5页:中山金马:游乐设备行业龙头,尽享下游投资红利

第6页:三环集团:18年经营性业绩符合预期,中长期受益5g建设

第7页:泰格医药:业绩符合预期,临床cro继续保持高景气度

第8页:濮阳惠成拟收购翰博高新简评:增强对京东方渠道优势.完善显示材料业务布局

第9页:上海梅林跟踪点评:聚焦主业发展,养殖业务弹性显现

第10页:金地集团:12月销售继续回暖,投资力度加大

中山金马（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：贺燕青,李铁生,陈语匆日期：2019-01-08

公司深耕游艺设备行业,处领先地位公司是国内规模最大的游乐设施开发、生产、销售的高新技术企业之一,主要产品为各类大型游乐设施,广泛应用于游乐园、主题公园、城市综合体内。2018前三季度,公司营收达到3.89亿元,增速达16.4%,主要来自于产品销售,但研发占比在不断提升。同时,公司的盈利能力持续优化,2018年前三季度,公司的净利润达到9,459.5万元,净利率达到23.7%,自2016年起持续提升。

下游需求持续增长,产品升级带来机遇2017年,我国的游乐设备市场规模约240亿元,同比增速维持在30%的水平。在政策与需求刺激下,行业有望继续快速成长。

政策:游乐设施行业兼具文化创意与特种设备制造业双重属性,消费领域刺激文创发展、制造领域鼓励高科技企业发展的相关政策均对其有扶持作用。

需求:行业下游主要需求(54.2%)来自游乐园,而主题乐园在国内正处于高速发展期。我国主题公园市场2017年规模已经达到395亿元,同比增长27%;预计到2020年市场规模将达到824亿元,复合增速高达27.8%。在庞大的经济效益刺激下,国内主题公园投资规模已经超过3,500亿元,游乐园在其中占比48%,达1,679.8亿元,为中游的游乐设备行业带来海量订单。另一方面,我国主题乐园正在朝向重IP、高科技方向发展,大批传统主题公园内的游乐设施面临升级的需求,尤其是虚拟现实项目,更是当前主题乐园的标配,产品升级为中游企业带来更大的机遇。

三重优势为公司奠定扩张基础:产品+技术+资本1)公司产品线极为丰富,覆盖近乎全部大型游乐设施类别,不仅盈利能力强(毛利率能够保持在35%以上),且产销率超过100%;2)公司具备行业准入资质,同时,还通过多年研发,拥有89项专利,在系统的研发模式、专业的创意策划和研发团队、游乐设施核心技术的掌握等方面建立强大优势;3)资本优势将成为公司另一“护城河”。公司计划将本次募集资金全部加码主业,不仅将突破公司自身的生产瓶颈,更能提升技术水平。

投资逻辑:我们认为公司享受下游的主题乐园投资红利,且上市强化公司实力,市场份额将提升。预测18-20年EPS 分别为3.62、4.06、5.17,对应PE 分别为25、22、17倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示宏观经济恶化;上游材料价格波动;下游竞争格局恶化。