华宇软件:推进人工智能等技术深入应用 创新业务相继涌现
类别：公司研究机构：长城国瑞证券有限公司研究员：李志伟日期：2018-09-25
事件:
公司发布2018年半年度报告,2018年上半年实现营业总收入9.96亿元,同比增长17.52%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长37.50%。
事件点评:
持续推进大数据、人工智能技术深入应用。2018年上半年,公司继续在法律人工智能技术的研究上加大投入,不断深化和优化“华宇法律人工智能平台”认知引擎(元典睿核)和感知引擎(智核),支撑和推动上层应用的智能服务创新。“元典睿核”增加对新场景和新案由下的认知能力和智能服务,深化和强化法律知识的生产、管理和输出;“智核”持续加强与阿里云和百度在人脸识别、语音识别、光学字符识别等方向的深入合作,实现“行业+AI”技术的转化和场景落地。2018年5月23日,公司发布以“华宇法律人工智能平台”为基础的“下一代”智慧法院业务应用系统,围绕案件审理执行全过程中的187个应用点为法官提供全方位的智能化服务,构建从诉前调解、立案、审理、执行、审判管理的全新智慧法院产品和解决方案体系。
创新业务相继涌现,技术服务边界和目标客户群得到有效拓展。2018年5月底上线“保全通”业务平台,是公司法律科技战略指导下的一次重要尝试,公司携手多家保险公司共同打造财产保全在线一体化办理平台,在试点法院上线两个多月以来,线上申请财产保全占比已近30%,日前,“保全通”平台已在北京、河南、湖北、安徽、江苏、云南、山西、辽宁、天津、内蒙等地的近百家法院正式上线。2018年8月初公司携手阿里钉钉发布“医管云”、“医共云”等多款线上医院管理信息化产品,这是海量企业业务的一次重要尝试,目前产品在浙江、贵州、宁夏等多省市场覆盖率较高,在全国同类产品中市占率领先。
在教育领域发布“奕课堂”,加强销售推动产品区域拓展。公司围绕“智慧课堂”打造并发布了新产品“奕课堂”,先后亮相于2018年广东省职业技术教育学会年会、2018年广东省计算机学会网络空间安全学术年会,已在中山大学、清远职业技术学院、广州市交通运输职业学校等院校部署试用。公司积极探索VR/AR实训室市场,现已成功中标广州城市职业学院2018年信息化建设项目VR-AR产学研一体化工程中心装备采购项目,实现该领域零突破。公司一方面不断丰富产品和解决方案,另一方面针对本科评估系统、职业教育诊断与改进系统等拳头产品重点布局专业软件产品销售团队,2018年上半年,本科评估系统、高职诊改系统面向全国推广,成功中标广东、河北、陕西、浙江、江苏、江西、湖南等十几个省市三十余所院校,进一步巩固公司在该细分产品领域的市场领先地位。
携手腾讯云,强化法律科技领域优势。2018年7月12日,公司与腾讯云签订《战略合作协议》,双方同意在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作,以共同推进法律科技、教育、政府、金融、医疗等行业的发展。这是继阿里云后,公司又一次与公有云平台达成战略协议。本次合作,有利于推动公司的解决方案创新和产品技术创新,加速公司对客户价值的创造,强化公司在法律科技、教育、政府、金融、医疗等行业的业务领先优势。投资建议:
公司在法律科技领域持续深耕,且不断拓展其他创新业务,我们预计公司2018、2019以及2020年的EPS分别为0.658、0.787元和0.939元,对应P/E分别为22.19、18.55和15.55倍。目前IT服务行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为36.04倍,考虑到公司在法律科技领域具有市场领先优势,并积极拓展用户群体,推进大数据、人工智能等新技术在业务中的应用,积极外部机构展开合作,并向教育信息化等新领域拓展,我们认为公司的估值仍具有较大上升空间,维持其“买入”评级。
风险提示:
商誉减值风险;并购整合风险;业务拓展不及预期风险;新技术研发进展不及预期风险。
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