兴业投资（英国）原油周评：原油库存下降叠加美元走低 原油终结三连跌走势

原油库存下降叠加美元走低原油终结三连跌走势

2018年8月27日

国际油价上周大幅走高，给三连跌走势画上一个句号，主要是由于美国EIA原油库存大幅下降和美元走低，同时伊朗制裁引发的供应面担忧，以及美国石油钻井数大幅减少也为油价反弹推波助澜；不过中美贸易紧张局势或引发需求前景担忧，可能限制原油未来的上行空间。美国WTI 10月原油期货整周累计上涨近4%至68.72美元/桶；布伦特10月原油期货整周暴涨近5%至75.82美元/桶。

自周初以来，伊朗制裁影响发酵以及对中美贸易谈判的良好预期支撑油价走高。有消息称，美国“禁运令”威力提前生效，法国石油巨头道达尔公司已经终止了在伊朗的所有业务活动，并放弃了在该国进行的大规模天然气田开发项目。此前，美国在8月4日启动了对伊朗的第一轮制裁，第二轮制裁预计将于11月初实施，并要求全球企业停止为伊朗石油出口提供帮助，令全球能源供应短缺风险加剧。

同时，美国EIA原油库存大幅降低，也是油价上周大涨背后的另一推手。数据显示，截至8月17日当周的美国原油库存大幅减少580万桶，这一数据与此前API报告显示原油库存减少517万桶相契合，证实了原油供给仍滞后于需求的基本面背景，引发油价当日跳涨逾3%。与此同时，美元指数大幅走低，也提振了以美元计价的油价。美国总统特朗普连续对美联储加息进行抨击，美联储主席鲍威尔的讲话也偏向鸽派，再加上耐用品订单数据不及预期，引发美元持续走低并跌破了95关口，给油价反弹提供了契机。另外，美国石油钻井数大幅下降，也给油价构成支撑。油服企业贝克休斯最新公布的数据显示，截至8月24日当周的美国石油活跃钻井数大幅减少9座，至860座，创下2016年5月以来的最大单周降幅。

然而，后半周中美贸易紧张局势再次升温，或限制了原油未来的上行空间。中美贸易谈判已经结束，但未能达成任何协议。美国在上周四正式对中国进口的160亿美元产品加征25%的关税，中方立即展开对等反击。中美贸易战升级可能拖累经济增速，并打压原油需求前景，成为油价后市继续上行的一大障碍。

进入新的一周，投资者将继续关注美元的走势，以及美国原油产量和库存变化，料继续引发油价震荡；同时还需留意国际贸易局势的最新进展。另外，在夏季驾驶高峰季节结束后，汽油库存的变化也可能影响市场需求预期变化，需稍加关注。

技术上，美国原油期货上周强劲反弹，周图上录得一根看涨外包线。目前油价重返去年6月以来的上行趋势线上方，若能守稳该支撑水平，则后市仍有望进一步上行。支撑水平为66.10/64.40/63.00，阻力为69.90/70.80/71.85。

布伦特原油期货上周暴涨，一举收复了前三周的全部跌幅，重返一个半月以来的最高水平。目前油价已经站稳了多条均线支持，短期走势仍偏多。支撑水平为71.40/70.30/68.30，阻力水平为76.40/77.60/79.00。