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第四桶油中化能源即将在港上市 石油股值得关注

2018-08-08 11:06:57 证券之星综合
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

第四桶油中化能源即将在港交所上市 石油板块值得关注

7月30日,中化能源在港交所递交上市申请,中国第四大石油公司即将登陆资本市场。

    这意味着已经入主中化集团两年的宁高宁将拉开资产整合大幕。他此前透露,计划将其五大板块的部分资产挂牌上市。

    业内认为,上市后的中化能源,有了资金的支持,有望在成品油等业务领域不断向“三桶油”看齐。

    “第四桶油”即将上市

    据招股书披露,中化能源定位为石油石化产业运营商及综合服务商,拟上市公司业务主要包括石油贸易、炼油化工、仓储物流、石油批发零售以及科技共5大板块。

    中化能源包括中化集团旗下所有的石油业务,中化集团主要从事石油行业的上游业务,即勘探和生产原油,而中化能源主要从事的是石油行业的中下游业务,即原油的运输、储存以及原油加工和成品油分销。

    招股说明书还显示,截至2018年一季度,中化能源总资产1030.7亿元,总负债731.7亿元,净资产299亿元。

    同时,中化能源是中国仅有的5家拥有国营原油进口贸易资质和5家拥有成品油出口配额的国营石油贸易企业之一,主要客户包括国内及国外的炼油厂及贸易公司。

    从中化能源自身成品油业务来看,中化集团拥有1200万吨/年泉州炼厂为新建炼厂,炼油规模、生产工艺、配套设置都处于先进水平;刚刚合并之后的中化工旗下炼厂数量较多,主要以华星、正和、昌邑这三家为主力,整体炼油能力达到4900万吨/年,规模不容小觑。

    此外,中化集团已形成覆盖华南、华东、华中、华北和东北地区18个省市的油品营销战略布局,也拥有中国第四大品牌的加油站网络,与法国道达尔集团在环渤海和长三角地区合资开发的加油站网络规模不断扩大,目前加油站数量近千座,其中百座以上的地区集中分布在福建、广东、山东及山西,中化石油品牌影响力持续提升。

    成品油分析师韩丛向《证券日报》记者表示,当前国内成品油销售主力军为中国石化、中国石油及中海油,中化能源上市之后,对于后期开拓国内市场提供了便利。

    值得一提的是,此前,《证券日报》记者还了解到,中化能源从今年元旦后就已经开始对山东和福建的民营加油站调研,欲通过加盟民营加油站的方式来谋求零售端的转型。按照计划,2018年拟在山东建立起3000座的合作加盟站点。众所周知成品油零售端利润较为乐观,上市成功,之后,不仅提升了自己的知名度,对于扩张终端加油站领域提供便捷。

    韩丛认为,整体来看,随着中化能源石油业务的上市以及集团整体的快速发展,中化能源将迎来更好的发展机遇,能够得到更多的发展机会,公司价值将得到极大的提升。中化能源作为国内“第四桶油”,并为我国石油行业注入源源不断的新活力。

    宁高宁拉开资产整合大幕

    中化能源即将登陆资本市场,也意味着中化集团董事长宁高宁将拉开资产整合大幕。

    此前,宁高宁曾表示,该集团计划将其五大板块的部分资产挂牌上市,这五个板块是石化、能源、农业、房地产和金融。

    被称为“并购狂人”的宁高宁,善于收购整合,在任中粮董事长的11年间,宁高宁曾主导50起并购。

    在宁高宁大刀阔斧的改革下,中粮发展迅速。在他2016年1月5日离任时,中粮的资产超过了719亿美元,集团旗下拥有的上市公司有8家。

    2015年以来,在经济增速放缓、产能过剩凸显、油价持续低迷的背景下,化工行业面临利润下滑的困境,而中化集团也整体陷入盈利瓶颈。宁高宁入主中化集团,也因此被称为“救火队长”。

    宁高宁表示,将在未来3年至5年内,所有业务领域引入混合所有制改革和战略投资者,以增强公司治理、竞争力和刺激创新,从而使公司受益。

    除了中化集团内部的资产整合,宁高宁还面临中化集团和中国化工集团的合并重任。

    自2016年以来,中化集团和中国化工集团合并的传闻就不断传来。

    7月13日,国资委发布公告称,任命宁高宁为中国化工集团董事长。至此,宁高宁身兼两个集团的董事长。

    业内认为,人事调整是资本运作的前兆,此举坐实了两家央企即将合并的传闻。


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中国石油个股资料 操作策略 股票诊断

中国石油2018年半年度业绩预增点评:油价上涨提升二季度盈利 公司业绩增长可期

中国石油 601857

研究机构:光大证券 分析师:裘孝锋 撰写日期:2018-08-03

事件:公司发布2018 上半年业绩预增公告,预计报告期内公司实现归母公司净利润与上年同期相比,将增加人民币135亿元到人民币155亿元, 同比增长107%到122%。

点评:根据公告测算,公司报告期内实现归母净利润约261.7-281.7亿元,折EPS 0.143-0.154元,同比增长107%-122%,其中Q2单季度预计实现归母净利润约160.2-180.2亿元,折EPS 0.088-0.098元。 油价上涨提振公司业绩:2018 年上半年,全球石油市场供需基本面偏紧, 国际原油平均价格大幅上升,公司原油、天然气、成品油等主要产品平均实现价格也随之同比上升。我们认为公司业绩大幅提升的最主要原因还是国际油价上涨提振公司上游业务盈利能力。公司2018Q1 原油平均实现价格为63.22 美元/桶,较2017 年同期的51.34 美元/桶增加23.14%; 2018Q2 原油平均实现价格约为68.03 美元/桶,较去年同期的48.93 美元/桶增加39.03%。同时二季度原油价格环比上升也增厚了炼油板块的库存收益。

原油进入中高油价时代,公司业绩增长可期:由于OPEC 减产协议进展顺利,OECD 原油库存已下降至五年平均水平以下;美国退出伊朗核协议, 预计到18 年11 月伊朗原油出口量将有150 万桶/天以上的下降;委内瑞拉的原油供应预计到年底将下降到100 万桶/天。预计到18 年年底全球剩余产能将缩减到160 -170 万桶/天,处于历史较低水平;美国页岩油增产虽能满足全球原油需求增速,但受限于管输能力,原油将迈入中高油价时代。公司作为国内最大的石油生产商和销售商,在此背景下收益明显。我们测算油价每上涨10 美元/桶,公司EPS 增长0.21 元,业绩增长可期。

盈利预测、估值与评级:由于未来原油价格有望迈向中高油价时代,且公司上游板块和中游炼化均受益于油价上涨,未来业绩将维持在较高水平,且还有进一步上行潜力。我们维持对公司2018-2020年的盈利预测,归母净利润分别为697、908、1109亿元,对应EPS分别为0.38、0.50、0.61元,维持目标价9.5元,维持“买入”评级。

风险提示:油价上涨不及预期;炼油和化工景气度下行。



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中国石化个股资料 操作策略 股票诊断

中国石化2018年半年度业绩预增点评:油价上涨提振二季度业绩 未来收益可期

中国石化 600028

研究机构:光大证券 分析师:裘孝锋 撰写日期:2018-07-30

事件:公司发布2018 上半年业绩预增公告,报告期内实现归母公司净利润与上年同期相比,增长约50%左右。

点评:根据公告测算,公司报告期内实现归母净利润约405亿元,折EPS0.334元,同比增长约50%。其中Q2单季度预计实现归母净利润约217亿元,折EPS0.179元。

油价上涨提升上游业绩和增厚库存收益:公司2018 年上半年原油产量有所下滑,天然气产量持续增加:原油产量1.43 亿桶,同比减少1.52%;天然气产量4762 亿立方英尺,同比增加5.33%。我们认为公司业绩大幅提升主要受益于国际原油价格持续攀升。公司2018Q1 原油平均实现价格为59.8 美元/桶,较去年同期的49.1 美元/桶增加21.82%;2018Q2 原油平均实现价格约为64.5 美元/桶,较去年同期的46.36 美元/桶增加39.03%。同时二季度原油价格环比上升也增厚了炼油板块的库存收益。

成品油促销影响二季度销售板块业绩:2018Q1 公司成品油总经销量47.21 百万吨,同比减少0.5%。自2 季度开始,为扭转销量下滑的被动局面,公司采取“面上稳,点上狠”的经营策略,并在6 月下发《关于全力扩销增量坚决打好市场攻坚战的通知》,在多处成品油终端站点展开大力促销活动,成功提升2 季度成品油销量,保证了公司市场份额:公司Q2 成品油经销量41.24 百万吨,同比增加3.67%;H1 总经销量88.45 百万吨,同比增长1.41%。但由于公司成品油降价较为明显,特别是针对柴油用户,在一定程度上影响了销售板块业绩。

盈利预测、估值与评级:由于美国退出伊核协议以及委内瑞拉局势紧张可能加剧全球原油供应紧张,原油价格有望迈向中高油价时代。公司上游板块和中游炼化均受益于油价上涨,未来业绩将维持在较高水平,且还有进一步上行潜力。我们维持对公司2018-2020年的盈利预测,营业收入分别为3.30、3.80和4.19万亿元,归母净利润分别为823、910、988亿元,对应EPS分别为0.68、0.75、0.82元。给予公司2018年1.3倍PB,对应目标价8.2元,维持“买入”评级。

风险提示:油价上涨不及预期;炼油和化工景气度下行。



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中海油服个股资料 操作策略 股票诊断

中海油服:油价上行 海上油服龙头复苏将至

中海油服 601808

研究机构:川财证券 分析师:杨欧雯 撰写日期:2018-06-27

OPEC限产利于油价维持高位

限产利于油价维持高位,巴西深水已在年初完成招标。OPEC已经限产一年半,布伦特油价自去年10月份超过60美元/桶以来,已经持续8个月,2018年上半年油价同比涨幅达到32%,超过部分深水项目盈亏平衡线,巴西深水项目已经在年初完成招标,壳牌等国际石油公司已经有了采购需求。我们预计油价将在OPEC的限产下维持中高位,利于深水项目持续恢复。

受益全球及中海油投资增长

中海油一季度实际投资增加。据GlobalData预计,2018至2025年间,浅水、深水和超深水油气项目总资本支出分别需要4970、3250和4290亿美元。根据报告显示,2017年全球海上勘探开发资本支出同比上涨5%,2018年预计上涨6%。2018年中海油发布战略指引,预计2018年勘探开发资本支出达到-700亿元,比2017年实际资本支出约增长30.8%。根据中海油2018年一季报,资本支出实际增长11.4%,而去年同期则为下滑10.6%。

海上勘探和油气开发龙头企业

公司是亚洲近海油气服务行业龙头,拥有32座自升式、11座半潜式钻井平台,具有国内最强大的海上油气勘探开发设备和技术实力。公司服务市场逐年扩大,2018年新签合同已覆盖国内、欧洲、中东、东南亚和美洲等区域。公司债务评级仅低于国际四大综合油服公司,高于同类型其他公司。

首次覆盖予以“增持”评级

公司为亚洲近海最大的油田服务公司,产业链齐备完整,国内市占率较高,海外市场也具有较大竞争力,随着油价逐步升高,公司业务量增加服务价格有望提高。预计2018-2020年营业收入分别为190、214、246亿元,实现EPS分别为0.03、0.07、0.24元/股,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:OPEC限产协议执行率过低、美国页岩油气增产远超预期、国际成品油需求大幅下滑和油气改革方案未得到实质落实。

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