电气设备：新能源车产销数据亮眼 荐5股
■新能源车：新能源车17年产销超预期，坚定看多。2018年1月11日，中汽协发布17年12月产销数据，其中产量14.9万辆，同比增长68.5%；销量16.3万辆，同比增长56.8%。全年累计销量达77.7万辆，同比增长53.3%，大幅超越17年初70万辆目标。根据高工锂电统计，12月电池装机预计在11.79GWh，同比大幅增长43%，电池去库存超预期。根据产业链调研情况看，正极厂商在积极生产，原材料库存1-2个月；电池厂商大幅提高排产，部分电池厂商加速排产；铜箔企业出货量相对平稳；客车龙头在手订单丰富。新能源补贴新政可能存在4个月间隙期，我们认为这段时间合格证目录将会定期发布以保证产销，18年全年的产销量预计在100万辆左右。同时，乘用车鼓励高端化，单车带电量将明显提升，带来锂电池需求量的大幅增加。当前，依然维持我们四条主线的投资逻辑。
主线一：新能源乘用车“性价比”主线，三元技术路线重点推荐杉杉股份、当升科技；电池龙头降本显著市占率提升，重点推荐国轩高科和亿纬锂能。主线二：马太效应，聚焦产业链龙头，聚焦盈利筑底，静待反转细分领域龙头，重点推荐璞泰来(负极)，建议关注天赐材料(电解液)、新纶科技(铝塑膜)。主线三：全球资源配臵，聚焦上游资源，聚焦新技术，重点关注天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业，建议关注科达洁能、盐湖股份、雄韬股份。主线四：中国主战场，聚焦热门产业链，重点推荐宏发股份、三花智控、科达利、旭升股份、麦格米特。
■光伏：地方性支持政策相继发布，持续带动光伏装机增长。近日，河北省发改委、扶贫办发文，指出2018年底前建成投产的村级光伏扶贫电站，省补每千瓦时0.2元，自并网之日起补贴3年；黑龙江省发改委发布全省能源发展“十三五”规划，明确到2020年底，全省光伏装机计划达到6GW；此外，内蒙古相关部门发文，提出对部分光伏电站用地免征土地使用税，为企业带来重大利好。未来，各地补贴或推广政策有望陆续发布，推动全国光伏装机的增长。考虑到今年随着产能的释放，产业链价格预计将进一步下调，系统成本有望降至5元/wh，光伏平价上网有望提前到来，从而摆脱政策扰动，打破行业天花板。投资建议：从供需角度，我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小，重点推荐通威股份。从行业景气度来看，我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源，受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。另外，高效化依然是主旋律，隆基股份以量补价仍有望实现快速增长，维持重点推荐，另外重点关注N型双面电池龙头中来股份。（安信证券）
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