A股现15年未见异象！指明节后方向？
超级黄金周休假即将来临，市场观望情绪浓厚，投资者无心恋战，沪指振幅也因此创出15年新低。数据显示，9月27日(周三)收盘，上证综指收报3345.27点，仅微涨0.05%，日内振幅仅9.4点，合0.28%，创15年来新低。
市场人士认为，波幅收窄短期来看，是节前的交投清淡所致，但长远来看，是市场走向成熟的表现。今年以来，在监管趋严的背景下，市场非理性波动明显减少，指数波动率出现显著回落。
数据显示，周三沪指0.28%的振幅为2002年8月30日以来的15年新低，当日沪指振幅为0.26%。假如从2000年开始算起，周三沪指振幅也排在倒数第三位，2000年8月17日排名第二，当日沪指振幅不到0.28%。
那么，单日振幅创出新低后，大盘未来的走势会如何？从上表显示的历史数据来看，在振幅创出新低后，指数次日上涨的概率大于下跌，但在单日振幅创出新低后5个交易日内，大盘下跌的概率较大。
连续低振幅或利好节后行情
但放到更大时间范围看，沪指持续低波动率反而是利好A股大盘走势的。实际上沪指日波动率已连续一个月不足1%。统计数据显示，自8月29日起至今，整整一个月时间，沪指振幅都在1%以下，这样长时间振幅维持在1%以内的情况，在2017年内还首次出现。
值得注意的是，沪综指历史上仅有15次出现连续10个交易日以上(含10个交易日)单日振幅均不超过1%的窄幅震荡行情，其中有7次发生在市场设立初期，即1991年至1992年期间。由于当时市场整体规模较小且参与人数有限，沪综指曾最多连续45个交易日单日振幅不足1%。
其余8次均发生在2000年以后，其中半数发生在2000年8月至2001年6月，最大持续时间为10个交易日至13个交易日不等。回看彼时市场走势，沪综指在经历“5·19行情”后，围绕2000点左右窄幅震荡超过一年时间。
自2000年以来，以沪综指结束连续低振幅日为起点，从此后一段时间股指运行情况来看，实现上涨的概率更大。换句话说，沪综指在连续横盘后选择向上突破的可能性更高。
从上述已经出现的8次案例来看，沪综指在结束低波动后的10个、30个、60个和120个交易日内，累计实现平均涨幅分别为0.86%、0.73%、0.02%和0.76%，且实现上涨的概率分别为75%、62.5%、37.5%和50%。
典型案例发生在2014年6月末。沪综指在当年6月20日至7月8日期间，曾连续13个交易日单日振幅不足1%，区间最大震荡幅度不超过60点。经过横盘蓄势后，沪综指在当年7月末放量突破，并随后在流动性宽松等多重因素影响下走出一波波澜壮阔的涨势。
而股民也普遍对节后行情有信心，东方财富网最新的调查显示，有56.8%的网友选择持股过节；有30.7%的网友青睐持币过节；还有12.5%的网友表示自己暂仍需考虑，视情况而定。
节后大盘走势如何？东方财富网调查显示，有50.2%的网友对股市比较有信心，认为节后大盘会上涨；有28.6%的网友对节后大盘走势不乐观，认为有下跌可能；还有21.2%的网友认为节后大盘走势维持震荡。
如何解读低振幅？A股走向成熟的标志
那么如何解读目前沪综指持续低振幅现象？
华创证券首席策略分析师王君表示，在前期增量资金入场的推动下，沪综指一举突破重要关口。但随着目前两融资金增速放缓，节前投资者交易意愿下降，市场缺乏新的增量资金，因此股指缺乏上攻动能。
同时王君指出，市场各方对于基本面的分歧导致多空双方力量相对均衡，这也是导致股指横盘震荡的重要原因。随着节后相关经济数据公布及市场短期流动性恢复，这一局面有望被打破。
也有分析人士表示，这是A股市场逐渐走向成熟的表现。申万宏源分析师钱启敏表示，以海外市场为例，在基本面或政策面未出现超预期变动时，主要股指均维持低波动，未来低波动现象可能会在A股更多地出现。
有券商分析师指出，从海外股指被纳入MSCI指数后的情况来看，长期均出现了投资者结构优化，并由此产生市场波动率、换手率缓慢下行的情形。
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