首页 - 热点报道 - 特色 - 正文

覆铜板龙头再次上调出厂价 四股或立风口

来源:证券时报网 2017-08-24 07:30:26
关注证券之星官方微博:

生益科技个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股

生益科技:淡季不淡彰显成长价值,旺季再临全年业绩高增长可期

生益科技 600183

研究机构:太平洋 分析师:刘翔 撰写日期:2017-08-09

事件:公司发布2017 年半年度业绩快报,2017 上半年实现营收 48.55 亿元,同比增加24.61%;实现归属于上市公司股东的净利润 5.40 亿元,同比增加70.64%。

业绩持续高增长,营收净利再创新高。公司上半年实现营收和净利润均创历史新高。其中净利润一季度2.84 亿元,同比增长86%;二季度2.56 亿元,同比增长56%;淡季不淡,为全年业绩高增长奠定稳固基础。公司上半年业绩符合我们此前预期,增长动力主要源于公司持续①优化产品结构提升盈利能力②改进生产工艺降低制造成本。

旺季价格重回上行趋势,全年业绩高增长可期。7 月份以来多家板材供应商发布涨价通知,验证我们此前对下半年旺季涨价行情的判断。4-6 月份原材料及覆铜板价格出现阶段性下调,导致二季度业绩增速略缓。根据产业链调研及预测,我们得出以下结论:①目前上游铜箔供给仍受限,2017年标箔全年需求40.8万吨,供需缺口高达28%,上游关键设备阴极辊新订单交货期已排至19年,短期内供需难平衡,下半年涨价动力充分。②受益下游汽车电子、LED应用、通讯基站等细分市场需求高景气及产业转移趋势带动,PCB厂商营收持续高增长。数据显示内资前11大PCB企业营收由2015上半年+4.9%→2016上半年+15.8%→2016下半年+21%,预计上半年成长高达26%。伴随行业需求旺季来临,我们判断产业链将延续7月份以来的涨价趋势。公司为国内覆铜板龙头(全球第2),具备全球优质大客户群,价格波动温和可控,涨价趋势下有望配合新增产能释放,实现全年业绩高增长。

汽车及通信高频基材市场潜力巨大,新建产能助力中长期成长。汽车ADAS系统及5G通信催生高频高性能板材市场需求,公司大力布局高频板材市场,产品定位中高端,填补国内RF基材市场空白。常熟新建年产150万平方米高频材料工厂预计2018年一季度末投产,伴随高速传输、射频应用、汽车/消费电子等领域高端板材的量产,公司盈利能力及市场占有率将进一步提升,长期成长值得期待。

投资建议:预计17-19年净利润分别为12.5/16.2/21.9亿,EPS分别为0.87/1.13/1.52元,当前股价对应PE分别为15.9/12.2/9.1X,给与20X估值,目标价17.4元,维持“买入”评级。

风险提示:行业景气度低于预期;新产能拓展低于预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示超声电子盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-