跨境供应链将迎新发展蓄势待发 六股迎新机遇

第5页:生意宝事件点评:投入加大影响利润,供应链金融逐步落地

第1页:行业盛会在即 跨境供应链迎新发展机遇

第2页:外运发展:电商物流增速领跑主业,低估值+国改预期构筑成长空间

第3页:跨境通:乘行业东风,做跨境龙头

第4页:喜临门研究报告:估值渐进合理,业绩重新起航

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第6页:华贸物流:传统与收购业务并进,高成长将带动估值提升

第7页:汤臣倍健:中期业绩预增,三要素贡献增量

生 意 宝（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

生意宝事件点评:投入加大影响利润,供应链金融逐步落地

生意宝 002095

研究机构：国海证券 分析师：孔令峰,宝幼琛 撰写日期：2017-05-04

投入加大影响利润水平:公司2016年持续推动B2B平台建设及供应链金融平台建设,打造了授信-交易-融资-信用评价交易闭环,为公司业务拓展打下坚实基础。投入加大导致利润有所下降。公司2016年及2017一季度营收增长主要源于化工贸易收入增加。

大宗电商迎发展良机,供应链金融切入痛点:B2C电商发展已经成熟,B2B电商能够帮助企业降本增效,仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大,价格波动频繁等特点,大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B端交易应收账款问题,减轻中小企业资金压力,有效解决企业痛点。同时国内仅企业间应收账款达到26万亿,供应链金融市场巨大,我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。

供应链金融逐步落地:公司以交易平台为载体协同多家银行推出供应链金融产品解决中小企业融资难的痛点,公司提供基于交易端的风控服务,推广前期做大宗商品的优质企业。2016年公司与数百家企业签订交易平台建设协议,在部分企业已经实现供应链金融服务模式,我们预计后续将持续落地。同时公司完成对网盛融资担保公司增资,获得银行更高的授信额度,为在线交易提供更加完善的融资担保服务。

盈利预测及投资评级:首次覆盖给予“买入”评级:大宗电商迎来发展良机,公司不断推进供应链金融的落地,看好公司长期发展。预计公司2017-2019年eps为0.63,1.58,2.49元,对应估值50X,20X,12X。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:(1)相关项目落地不及预期的风险;(2)市场系统性风险。