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MSCI：A股纳入计划分两步实施

北京时间6月21日凌晨，明晟MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入A股的222只大盘股。

MSCI称，计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制；第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施；倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。 (原标题：MSCI：A股纳入计划分两步实施)

A股成功闯关MSCI：短期望迎百亿活水 长期优化投资者结构

北京时间6月21日凌晨，MSCI官方公布将A股纳入新兴市场指数，此前A股连续三次闯关MSCI均告失败。券商分析认为，此次A股成功纳入MSCI，短期有望提振金融、消费等蓝筹股风险偏好，有助于当前资金抱团取暖风格的强化。从中长期来看，将推动国际资金配置中国市场，并有利于提升A股机构投资者占比。

短期有望迎来百亿活水

基于之前数次的失败经验，MSCI在今年3月份披露了关于将A股纳入新兴市场指数的全新方案。这份新方案的最大变化在于，建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，同时剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及停牌超过50天的股票。新方案中222只大盘股被纳入指数。基于5%的纳入因子，这些加入的A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

目前，纳入新兴市场指数的具体个股名单尚未公布。据了解，名单或将在明年5月审核纳入股票后公布。

据国金证券测算，A股成功加入MSCI，短期流入增量资金约为117亿美元。按初始纳入比例5%测算，新方案中A股在MSC新兴市场指数、中国指数、亚洲(除日本)指数、全球市场指数中的权重分别为0.5%、1.7%、0.6%、0.1%。规模方面，初始纳入5%时，MSCI新兴市场、亚洲(除日本)市场、全球市场、中国指数共将为A股带来增量规模约117亿美元，约合人民币796亿。

消费与金融板块直接受益

根据此前披露的新方案，此次A股纳入MSCI的成分股均为大盘蓝筹股，其中银行、食品饮料、非银金融行业市值占比位居前三。机构分析指出，A股成功纳入MSCI，将有助于当前资金抱团取暖"消费、金融"风格的强化，部分券商重点推荐关注券商板块潜在投资机会。

天风证券表示，从预期的层面来说，由于MSCI新框架将A股中小股票剔除，并且将消费股比例大幅提升，目前A股这种追逐白马龙头、"以大为美"的格局将被继续强化。

广发证券重点推荐关注券商板块，其指出，被纳入的成分股中预计含有多只券商标的，有望在引入资金中分羹，境外资金流入或有助提升市场情绪，对券商板块带来短线利好冲击。此外，从风险、收益配比角度来看，目前阶段的券商板块已具备较高的投资性价比。

中泰证券同样看好目前券商板块的配置价值，指出在金融监管之下合规发展、投行IPO行业性提速、资管回归价值发掘，股权质押需求增加，MSCI提振市场情绪等背景下，尤其看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商。

机构投资者占比有望提升

东北证券根据A股过去三次闯关MSCI的经验，指出MSCI因素能够影响市场的步伐但不足以改变市场的方向。2014年6月没有加入MSCI，此后A股上行开启一轮牛市；2015年6月正值A股大幅波动，但纳入MSCI失败也并非导致大跌的原因；去年6月份MSCI纳入A股再次失败以及英国意外脱欧均未挡住A股上行步伐。市场当前正处于4月以来的调整尾声阶段，MSCI如果宣布纳入A股，将有助于推动调整进程的加快。

天风证券强调，A股纳入MSCI真正意义在于，在国内资本市场与全球金融市场的融合上迈出了重要一步，贴合中国资本市场的市场化、法制化、国际化改革方向，一个开放、市场化、规范化、非投机的股市能为实体经济转型发展提供更有力的支持。

国金证券表示，长期来看，A股纳入MSCI将促进A股国际化，改善A股投资者结构，提高人民币国际地位。目前A股投资者结构中，散户占比较大而机构投资者比例较小。A股纳入MSCI新兴市场指数，国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场，一方面促进A股的国际化，另一方面提高A股机构投资者的比例，改善投资者结构。此外，A股纳入MSCI，将推动全球资金对中国资产的配置，从而能够推动人民币国际化，并进一步提高人民币的国际地位。(上海证券报)