生物医药:医药板块逐步回暖 关注滞涨子行业

行情回顾:上周医药板块上涨1.80%,同期沪深300指数上涨1.27%;申万一级行业大部分板块上涨,医药行业在28个行业中排名第8位。各子行业中医药商业板块涨幅最大,上涨4.25%;医疗服务板块跌幅最大,下跌5.91%。

投资策略:在经历了年初的低迷之后,本周医药板块迎来反弹,印证了我们月报中对于行业表现逐步回暖的判断。医药商业中的国资背景龙头和低估值标的相对涨幅较大,比如上海医药、国药股份、国药一致、嘉事堂、一心堂等。我们认为在“药”受政策限制处于阵痛期的时间段里,医药商业受益于“两票制”行业集中度提高,增长趋势稳健,是医药领域值得持续关注的板块。近期建议重点关注不依赖于医保支出的领域,尤其是板块轮动中前期滞涨细分子行业,如原料药、医疗服务、部分优秀化学药企业等。医药商业领域推荐低估值的商业龙头上海医药,市场预期已到低点,业绩有望向好的药店龙头一心堂。

北京公布综合医改方案,提升医事服务价格。该方案的改革亮点是:取消药品加成费、挂号费、诊疗费,设立医事服务费。医事服务费的设立明确了医务工作者的劳动价值,且对不同级别医务人员的服务设立不同收费标准,对医务工作者的积极晋升也有激励作用。该改革措施首批在北京3600多家医疗机构推行,今后有望被全国其他地方借鉴。建议关注医院相关上市公司:爱尔眼科、益佰制药、宜华健康等。

仿制药参比制剂陆续发布,关注一致性评价相关标的。食药监总局发布第二批仿制药参比制剂目录,到目前为止,总局共发布了84个参比制剂品种。参比制剂的发布和之前公布的临床试验机构变为备案制解决了一致性评价中的两大难题,一致性评价进度有望加快。建议关注两类标的:一是有望抢占一致性评价先机的优秀仿制药企业,如上海医药等;二是能承接BE业务的CRO企业,如泰格医药、百花村等。

行业要闻荟萃:放射性药品经营简化审批手续;CFDA优化进口药上市流程;北京公布综合医改方案;全军药品招标方案统一按照北京价;江苏省耗材和试剂采购新规。

风险提示:系统风险,政策风险。