海兰信:海洋业务稳步推进 业绩快速增长
海兰信 300065
研究机构：广发证券 分析师：胡正洋,真怡,赵炳楠 撰写日期：2016-11-03
子公司并表以及毛利率提升驱动公司业绩快速增长。公司营收和归母净利润大幅增长的主要原因:一是海兰劳雷并表;二是航海智能化和海洋信息化领域高毛利率产品结构占比提升,公司16年前三季度毛利率44%,同比增长10个百分点;三是获得政府补助同比增长约577万元。
航海智能化和海洋信息化业务稳步推进。报告期内,公司在产品研发、业务拓展、运营等方面取得积极进展。航海智能化领域,INS及自动化等自主新产品市场占有率迅速提升,成功开拓东南亚等国家新客户,福船集团、振华、上汽安吉、公务船等多领域船舶智能化项目顺利签订;海洋信息化领域,近海雷达监控网全国市场布局效果凸显,订单逐步落地,劳雷工业的物理海洋等水下探测领域业绩提升;军(警)业务领域,业务规模大幅提高,利润贡献持续增长。
坚持国际化发展,“海外并购+国际合作”有望加速。公司依托劳雷整合全球资源,先后入资劳雷绿湾和边界电子,收购Rockson股权,与CODAR战略合作,布局海洋无人平台、机舱自动化、地波雷达等领域,通过“海外并购+国际合作”方式推进高端产品国产化,带动公司产品线快速扩展。
盈利预测及投资建议:看好在国家海洋强国战略下公司航海智能化和海洋信息化业务的发展前景,以及“海外并购+国际合作”的预期。预计16-18年EPS分别为0.46/0.62/0.89元,维持“买入”评级。
风险提示:民船市场持续低迷;军品招标低于预期;业绩承诺无法实现。| 长盛航天海工装备灵活配置混合型证券投资基... | 20.00 | 18.34 | 20.00 | 736.00 | 4.40 | 0.11 |
| 浦银安盛新经济结构灵活配置混合型证券投资... | 10.39 | 12.22 | 1.00 | 382.43 | 2.95 | 0.06 |
| 浦银安盛盛世精选灵活配置混合型证券投资基... | 5.58 | 13.03 | 5.58 | 205.34 | 0.40 | 0.03 |
| 诺安增利债券型证券投资基金 | 10.00 | 1.91 | -173.56 | 368.00 | 0.50 | 0.06 |
| 诺安成长混合型证券投资基金 | 185.34 | 10.83 | -9.37 | 6820.67 | 8.66 | 1.03 |
| 嘉实策略增长混合型证券投资基金 | 579.01 | 7.10 | 0.00 | 21307.49 | 4.43 | 3.22 |
| 华泰柏瑞健康生活灵活配置混合型证券投资基... | 125.00 | 8.27 | -5.01 | 4600.00 | 4.51 | 0.69 |
| 景顺长城公司治理混合型证券投资基金 | 6.39 | 9.78 | 1.58 | 235.12 | 5.71 | 0.04 |
| 华泰柏瑞行业领先混合型证券投资基金 | 28.00 | 11.20 | 10.00 | 1030.40 | 5.76 | 0.16 |
| 上投摩根健康品质生活混合型证券投资基金 | 17.74 | 8.40 | -0.01 | 652.83 | 3.95 | 0.10 |
| 上投摩根智慧互联股票型证券投资基金 | 165.06 | 7.45 | 118.65 | 6074.33 | 3.04 | 0.92 |
| 上投摩根智慧生活灵活配置混合型证券投资基... | 15.03 | 15.70 | 1.23 | 553.00 | 3.83 | 0.08 |
| 上投摩根新兴服务股票型证券投资基金 | 22.28 | 16.26 | 1.63 | 819.83 | 6.84 | 0.12 |
| 上投摩根策略精选灵活配置混合型证券投资基... | 63.97 | 16.47 | 63.97 | 2354.25 | 8.36 | 0.36 |
| 上投摩根医疗健康股票型证券投资基金 | 19.87 | 6.66 | -1.14 | 731.19 | 3.60 | 0.11 |
| 上投摩根中小盘混合型证券投资基金 | 38.22 | 7.08 | 27.35 | 1406.33 | 3.06 | 0.21 |
| 上投摩根成长动力混合型证券投资基金 | 28.85 | 11.66 | 0.00 | 1061.68 | 6.34 | 0.16 |
| 上投摩根双债增利债券型证券投资基金 | 120.99 | 27.65 | 98.99 | 4452.39 | 5.41 | 0.67 |
| 上投摩根民生需求股票型证券投资基金 | 300.60 | 13.53 | 0.00 | 11061.94 | 8.10 | 1.67 |
| 上投摩根内需动力混合型证券投资基金 | 583.76 | 13.40 | 0.00 | 21482.36 | 8.11 | 3.25 |
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