“吃饭”行情渐入佳境 三类周期性龙头股蠢蠢欲动

只赚指数不赚钱 行情分化背后有玄机

在3200点一线整理了一段时间之后,沪市又再度向上攀升,虽然单日涨幅并不大,但从形态来看,上行步伐很扎实,让很多投资者颇为欣喜。

不过,就整个证券市场而言,其实出现了较为明显的分化。比如,股票市场有所上涨,但债券市场就走得比较弱,特别是信用债和长期国债市场,近期跌幅很明显。另外,同样是股票市场,沪市行情比较强,但相比之下深市就偏弱,创业板则走得更差。而沪市中真正涨得比较好的,也就是一些“中字头”股票以及部分资源类品种,大多数股票的表现还是相当平庸的。所有这些现象,都在提示投资者:尽管这个阶段行情看上去似乎不错,但盈利难度并没有下降,很多人赚了指数不赚钱。

今年以来,债券市场一直比较活跃,在总体流动性宽裕以及股市赚钱效应不足的背景下,资金往安全度相对较高的债市流动很自然。但是,最近一个阶段,有关方面在货币政策上更多强调去杠杆,加上“刚性兑付”逐渐被打破,因此债市出现了幅度较大的调整。从经验上讲,债市和股市通常会呈现某种负相关关系,当然有时候这种关系表现得不一定很强。目前来看,债市的回落,对于引导部分资金流入股市还是有其积极作用的。

至于沪深股市之间的分化,主要跟近期热点变化有关,目前一些具有改革色彩的题材股比较活跃,主要是一些“中字头”股票,并且其本身权重也比较大,一旦上涨,就容易牵引相关指数上台阶。这种热点过于集中在某个板块的局面,也从一个侧面反映出整个市场资金面还比较紧张,由于缺乏足够的增量资金介入,盘中热点是靠存量资金在不同板块之间的移动来解决的,这就导致了行情运行在不同市场及板块上的不平衡。至于创业板的逆势下跌,则是这种局面发展到一种较为极致状态的表现。本质上,还是提示了一个流动性的问题。

不过,值得一提的是,在市场大环境有利于行情走高,同时又是人心思涨时,部分权重股拉动指数上涨的行情,通常不会太持久。一来因为权重股上涨空间往往比较有限,二来这些股票上涨了一段以后,存量资金就不太愿意去追涨,相反会设法在滞涨板块中寻找机会。昨日的走势就说明了这一点,虽然前期热门板块一度表现不错,但渐渐后劲不足,资金慢慢转向整理已久的品种,导致昨天午后创业板指数后来居上,全天涨幅达到了1.16%,明显超越了沪市主板。

从当前市场的运行格局看,大盘要全面持续上涨是缺乏条件的,行情仍将更多表现出结构性特点。行情分化似乎难以避免,但分化背后有玄机,受制于各方面因素,分化只是暂时的,不用太多时间就会调整过来,呈现出某种轮动的格局。也因为这样,热点多变、行情整体高度有限,也就成为目前股市的基本特征了。(上海证券报)