碳酸锂:盐湖比亚迪携手建设3万吨碳酸锂项目

一周锂盐价格回 顾:2016年10月17日至10月21日,根据亚洲金属网的统计,本周锂盐价格均维持不变,电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、金属锂和氢氧化锂(56.5%)价格均维持不变,分别为12.5万元/吨、11.2万元/吨、84.5万元/吨和15.75万元/吨。

锂盐价格趋于平稳:正如我们之前对碳酸锂价格走势的判断,我们认为锂盐价格在下跌之后将会稳定在一个合理的价格区间。目前锂盐价格近两个月都保持平稳,波动幅度不大,我们认为锂盐价格已经到了这个新的价格平台,若未来不出现锂盐供需的重大变化,锂盐价格将在较长一段时间都维持在目前价格附近。

国内锂业公司动态:盐湖股份与比亚迪、卓域成投资,共同投资设立成立新公司青海盐湖比亚迪资源开发有限公司,盐湖股份出资24750万元,占比49.5%,合资公司专门从事盐湖资源综合利用产品的开发与加工、销售,合资公司将启动3万吨碳酸锂项目建设。

锂盐供需预测:基于我们锂盐供给模型,对于全球锂盐未来的供给,我们预计2016-2017年锂盐保持供给紧平衡,需求略微超过供给,而2018-2019年,若新能源汽车的发展没有超过我们的预期,锂盐将恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力,公司以新包销协议锁定Mt Marion 项目产出,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加, 公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes 矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时天齐锂业拟入股SQM 且未来可能购买SQM更多的股份,巩固锂盐巨头地位。此外,赣锋锂业和天齐锂业均分别计划扩产2万吨、2.4万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。

风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期,新能源汽车行业发展或不及预期等风险。