套保拖累公司业绩 紫金矿业上半年净利下滑近六成

紫金矿业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

随着上半年黄金价格上涨，相关行业净利润也大幅上涨，而紫金矿业的业绩却是另外一番光景。紫金矿业公布的2016年半年报显示，报告期内，集团公司实现营业收入388.9亿元，同比增长0.15%，实现归属于上市公司股东的净利润为5.38亿元，同比下滑59.86%。

对此，紫金矿业在今年半年报中介绍，之所以会出现上述情况，主要是公司开展的套期保值业务对冲了现货收益。

主营业务增长

据紫金矿业介绍，今年上半年，受全球主要国家央行货币宽松政策、英国脱欧及美联储加息预期减弱等因素的影响，在以黄金ETF为主导的避险需求推动下，金价表现强劲，开盘 1062.47美元/盎司，最高1358.59美元/盎司，最低1061.79美元/盎司，收于1321.7美元/盎司，半年末比年初上涨24.4%，均价1220.28美元/盎司，同比上涨1.18%。受全球经济复苏缓慢影响，铜价低位震荡，开盘4716美元/吨，最高5131美元/吨，最低4318美元/吨，收于4850.5美元/吨，半年末比年初上涨2.85%，均价4698.34美元/吨，同比下跌21%。由于供给端收紧的支撑，锌价从低位持续反弹，开盘1610美元/吨，最高2116美元/吨，最低 1444.5美元/吨，收于2105美元/吨，半年末比年初上涨30.7%，均价1794.85美元/吨，但同比仍下跌16%。

紫金矿业今年上半年矿山产金销售收入约为46.54亿元，去年同期该值约为37.39亿元，增长约24%；冶炼加工及贸易金今年上半年的销售金额约为230.49亿元，去年同期该值为248.57亿元，下滑约7.3%。据了解，黄金业务销售收入占紫金矿业报告期内营业收入的63.41%(抵销后)，产品毛利占总毛利的45.1%。

此外，紫金矿业的矿山产银、冶炼产铜、矿产产锌等业务销售收入同比也实现了增长。

套保对冲收益

尽管主营业务收入整体实现上涨，但紫金矿业的投资收益却拖了公司业绩后腿。

紫金矿业介绍，根据公司风险管理目标，为保持经营业绩相对稳定，公司对年度预计销售的矿产品按一定比例额度进行套期保值。由于报告期内黄金价格较年初出现较大幅度上涨，而当产品价格上升时，套期保值对冲了现货销售的收益，导致本公司报告期内归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降。另外，由于公司有一定规模的黄金租赁，部分租赁黄金没有进行套保，当黄金价格上升时，导致公司损益下降。

紫金矿业2016年半年报显示，本集团2016年上半年的投资收益为-4.56亿元，上年同期为2.53亿元。投资收益同比较大变动的因素有：套期保值业务同比发生较大亏损；黄金租赁业务同比发生较大亏损。

其中，公司持有套期保值合约的公允价值变动为-6.89亿元，2015年年底该值为浮盈2459万元。黄金租赁现货与黄金租赁远期套期保值的持仓公允价值变动为-2.76亿元，而截至2015年12月31日，该值浮动盈利为2459万元。

紫金矿业表示，未来将加强市场研判和行情分析，加强套保风险控制。