新三板整体交投回暖

伴随分层方案正式实施，新三板整体交投回暖，但成交量上涨并未带动整体市场行情上涨。分析人士表示，分层政策对大多数三板企业影响不大，大部分成交量仍集中在排名靠前的企业中。

另一方面，业内人士表示，新三板市场还没有大规模资金入市，绝大多数机构还在观望阶段，预期未来指数不会有大的波动。

成交量回暖

上周是新三板分层首周，新三板整体交投回暖。兴业证券的报告显示，新三板日均成交量和日均成交额大幅上升。上周，新三板市场日均成交量为1.88亿股，环比上升48.38%，日均成交额为6.91亿元，环比上升28.20%。成交量较多的前三行业为金融52299.88万股、信息技术12702.71万股、工业9905.14万股。成交额较大的前三行业为金融12.06亿元、信息技术7.90亿元、工业4.07亿元。

新三板分层政策的落地一定程度缓解6月中上旬市场成交量低迷的情况。6月新三板合计成交29.51亿股，环比增长14.03%，合计成交金额122.29亿元，环比下降9.97%，成交23.99万笔，环比下降6.76%，平均成交金额4.14元。

中金公司研报显示，分层实施以来，截至7月5日，三板做市转让个股平均下跌0.7%，创新层个股基本收平。期间，新三板日均成交额为6.8亿元，创新层日均成交额3.5亿元，占比超50%。新三板中仅有21%的公司有成交，而创新层中有近70%的公司有成交，活跃度明显更高。

但也有业内人士表示，实际上，有500多家创新层企业在分层首周没有发生交易，大部分成交量仍集中在排名靠前的企业中，成交量的上升并未带动整体的市场行情。作为佐证的是，过去两周板块普跌。其中，电信服务和能源跌幅居前，分别下挫5.5%和2.5%；个股层面，中建信息、创星科技涨幅超过100%，智通人才、新绿股份和安正科技领跌，分别下挫53%，47%和41%。

机构布局

安信证券分析师认为，分层以来，新三板市场行情不如预期，数机构处于观望阶段，部分正在布局一些有价值的标的，目前还未有大资金流入。

分层以来，监管层监管力度逐渐加大。6月30日，朗顿教育和中成新星两家公司因为没有在规定时间期限内发布2015年公告，被全国股转系统终止挂牌，同时还有5家公司向全国股转系统提交了终止挂牌申请，正在按规定审查流程。股转公司称将对不履行信息披露义务、存在重大违法违规情形并触发退市条件的挂牌公司采取“零容忍”，坚决予以摘牌。

分析人士认为，这是加强监管的有力措施，有利于建立常态化退出机制，实现市场优胜劣汰，提高挂牌公司整体质量，提升市场规范程度，促进新三板市场健康、稳定发展。

安信证券分析师表示，分层政策的落地仅代表市场框架初步搭建完成，预计未来监管层还会出台一系列填充政策，除了加强对违法违规、资质较差的企业进行监管，还会出台一系列以加强创新层流动性为关键点的配套政策。市场人士认为，这同时也是一个比较好的布局时间，虽然市场还没有大的资金流入，预计市场行情短期不会出现大的波动，但已经有机构在紧锣密鼓挖掘好的标的。