特发信息:军工信息化估值洼地 看好公司后续发展
特发信息 000070
研究机构：方正证券 分析师：韩振国 撰写日期：2016-04-26
1.光纤光缆业务2016年将延续强劲增长。
作为“十三五”规划的开局之年,光通信市场特别是光纤光缆市场需求将持续增长,我们认为公司原有业务仍将延续2015年的强劲发展和需求。
2.深圳东志业绩增速迅猛。
深圳东志主营无源光纤网络终端、无线路由器、IPTV机顶盒、分离器和智能路由器等产品。公司4月15号发布一季度业绩预告,预计本期归母净利3300万-3704万,同比增145%-175%,主要原因是两家并购企业并表,同时深圳东志利润同比大幅增长;另外公司原有纤缆业务克服光纤涨价影响同比也有增长。我们认为深圳东志与特发信息的结合将发挥国企平台与私企机制的协同作用,16年业绩贡献有望持续超预期。
3.看好成都傅立叶在军工信息化领域的内生成长。
军工信息化为“十三五”期间军工板块增速最快的方向之一。成都傅立叶为军工信息化领域优质标的,除在传统的航空通讯设备、数据记录仪等领域保持优势外,还开拓了测控集成、卫星移动通讯等新业务。我们看好其在军民融合和天地一体化信息网络领域的后续开发。
4.公司有望成长为军工资本平台。
我们认为,“十三五”期间公司有望借并购成都傅立叶的契机,通过资本运作平台在军工领域持续拓展,在军工通信领域内的基础元器件、模块、子系统、分系统等相关方面寻找更多的发展机会。
5.盈利预测及投资建议。
我们预测公司2016-2018年的EPS分别为0.74、0.95、1.08元/股,对应的PE分别为32、25、22倍,对比军工信息化领域民参军上市公司,公司估值明显偏低,投资价值凸显。我们看好公司2016年的业绩成长,认可傅立叶在军工信息化领域的持续发展潜质,并考虑公司在军工领域持续拓展的可能,继续给予公司强烈推荐评级。
风险提示:原有业务市场需求减弱;军工业务市场开拓低于预期;军工业务收入低于预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
