平安证券5月17日晨会纪要

行业周报*银行*信贷社融收缩经济数据回落，监管规范银行代销业务*强于大市

研究分析师:励雅敏 021-38635563 投资咨询资格编号:S1060513010002

研究分析师:黄耀锋 021-38639002 投资咨询资格编号:S1060513070007

研究助理:袁喆奇 021-20661426 一般证券从业资格编号:S1060115060010

核心摘要： 4 月信贷社融回落反应目前实体企业的融资需求并没有改善，结合权威人士表态，我们认为政府工作主线或向供给侧改革倾斜，降杠杆防风险水平仍是当务之急，从货币政策来看，2 季度货币投放相对1 季度将会边际收敛。目前银行板块对应2016年PB0.82x/PE5.78x，板块安全边际较高，银行股息率(5.0%)较实际利率的相对收益明显。5 月个股方面，我们推荐1 季报业绩整体表现优异、资产质量相对稳健的南京、招商、浦发、兴业。信托板块我们看好安信信托，关注陕国投A，同时提示积极关注不良资产管理主题，转型金融领域我们维持对晨鸣纸业的强烈推荐。

国瓷材料*300285*收购王子制陶，进军汽车尾气催化陶瓷新材料*推荐

研究分析师:蒲强 021-20662845 投资咨询资格编号:S1060514120001

研究分析师:王青 投资咨询资格编号:S1060516040001

核心摘要：公司是陶瓷新材料龙头，锂电隔膜涂覆稀缺标的。此次公司收购王子制陶，将进军汽车尾气催化陶瓷新材料。王子制陶产品已入选国5 排放标准车型汽油车目彔，进口替代空间广阔。公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花，牵手上海涊铧助力公司把握并购良机，加快新材料产业布局。暂不考虑增发摊薄,我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.51、0.71 和0.81 元，对应动态PE 分别为60.6 倍、43.7倍和38.2 倍，维持公司“推荐”评级。

华韩整形*430335*规范经营，连锁扩张*推荐

研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060210050001

核心摘要：中国医疗美容市场规模持续增长，2014 年已超过50 亿美元，预计未来5年将保持超过10%速度增长。华韩整形是我国医疗美容代表性连锁集团企业，在规范经营、医疗实力和品牌知名度有一定优势。目前公司拥有六家美容整形医院，辐射所在城市及周边地区，公司采取并购+管理资源输出扩张模式，预计未来并购扩张有望持续。我们预计公司2016～2018 年EPS 分别为0.60、0.89 和1.27 元，考虑到公司所处行业市场持续增长，公司凭借管理、医疗实力以及品牌知名度优势，市场占有率有望继续提高，我们首次给予 “推荐”投资评级。