招商证券：有色金属板块正迎来今年第二轮反弹机会
1、本周大宗商品继续上涨，LMEX 指数上涨0.2%，其中锌表现最好，LME锌周涨2.2%。金价微涨0.4%。有色板块上涨6.5%。
2、在温和的宏观背景、板块龙头回调超过10%、风险偏好再次提升的背景下，有色板块正迎来今年以来的第二轮反弹机会，继续推荐锌铝品种，以及小市值标的云海金属等。
1)美联储3 月份暂缓加息，提供温和的宏观环境。中国1-2 月固定资产投资、房屋新开工面积回暖，有利于基本金属需求的边际改善。宏观环境+供给侧改革+需求边际改善预期形成共振。
2)锌基本面最好，预期锌价还有15%左右的反弹空间，首选驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰。安泰科2016 年报告会总体观点也显示：锌基本面最好，2016年有望逐步最先走出底部。工业金属总体在2019 年附近有望走出底部。①2016年全球锌精矿供给同比减少65 万吨左右，矿供给偏紧，将继续消耗库存。②目前1800 美元/吨的锌价下有25%的矿山是亏损的。③2016 年亚洲冶炼厂锌精矿加工费Benchmark 下调，也显示了矿供应偏紧。
3)其它可关注盛达矿业(对白银弹性大)、云铝股份、中孚实业、中色股份、江西铜业、锡业股份。
3、招商有色3 月模拟组合：驰宏锌锗25%，中金岭南25%，天齐锂业(或赣锋锂业)20%，宁波韵升15%，云海金属15%。
风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。(中国证券网)
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