机构最新动向揭示 周一挖掘15只黑马股

海兰信：海兰劳雷收购事项进展顺利，国开发展基金增资加码无人艇研发

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-12-04

报告要点

事件描述

2015年12月2日，公司发布公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过。公司股票将于2015年12月3日开市起复牌。此外，国开发展基金拟以现金2400万元对子公司海兰盈华增资，为“复合动力快速无人艇海洋环境监测系统”项目提供专项建设基金，投资期限10年。

事件评论

收购海兰劳雷事项进展顺利，强化海洋信息化业务实力：此次收购将明显提高公司的综合实力和市场影响力。具体说来：1、海兰劳雷承诺未来三年净利润不低于3200万元、3360万元和3530万元，业绩增厚效应明显；2、劳雷拥有丰富的产业资源及产品渠道，将有助于公司在国际和专业领域的市场拓展；3、而在海洋测绘、水下工程等领域，劳雷产业拥有国际一流的人才及技术，可与海兰信的优势业务产生协同效应，缩短新产品研发周期，加速完善海洋信息化板块的产品布局。

专注航海及海洋业务，持续扩充产品线实力：公司紧密围绕海洋业务优化产业布局，不断提升产品线宽度和单船产值。具体说来：1、公司转让京能电源45%股权，以集中资源发展航海和海洋业务，而此举预计将带来约810万元利润；2、公司正式发布“船舶远程信息服务系统” 和“船舶综合机舱监控报警系统”两款新品，进一步增加系统集成项目中自主产品的比例，推动盈利能力的持续提升；3、其中，“综合监控系统”产品的推出，得益于公司对德国Rockson 公司51%股权的成功收购，凸显公司积极寻求与海外领先技术团队合作的长期发展战略。

无人艇项目获国开发展基金资助，加快完善海洋信息化业务布局：公司积极发展海洋信息化业务，以多款创新产品为基础，打造岸基+海洋监测网络。具体说来：1、复合动力快速无人艇系统可用于浅海、油气平台等海域的测绘及环境监测工作，具有重要的应用价值及市场前景； 2、目前我国在无人艇领域的研究仍处于初期试制阶段，而公司在通导、控制、传感器等方面拥有领先实力，未来有希望成为该领域的领军企业；3、可以看到，公司已推出小目标探测雷达、浪能驱动机器人等新产品，不断完善在海洋信息化产品布局；可以预见，随着新产品步入应用阶段，海洋信息化业务将成为公司重要的收入和利润增长点。

投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 分别为0.26元、0.49元、0.63元，重申对公司“买入”评级。

多氟多：锂电池、新能源车业务进入快速增长期

类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：商艾华，李晓迪 日期：2015-12-04

公司六氟磷酸锂业务将进入量价齐升阶段。公司是全球最大的晶体六氟磷酸锂生产供应商之一，国内市场份额约30%，为比亚迪、杉杉股份、新宙邦等主流电解液生产厂商广泛使用。目前公司六氟磷酸锂产能为2200吨，年底将达到3000吨产能，另外公司投资2亿元建设的3000吨六氟磷酸锂产能已开工建设， 预计明年10月六氟磷酸锂总产能将达到6000吨，规模效应明显。受上游碳酸锂价格上涨以及下游新能源车爆发式增长的影响，三季度以来六氟磷酸锂供应趋紧，价格持续上涨，目前价格已达到15万元/吨，相比年初涨幅约76%。六氟磷酸锂技术壁垒较高，生产难度较大，预计2016年六氟磷酸锂供应仍然紧张，行业产能增速小于需求增速，价格仍有上涨空间。随着公司六氟磷酸锂产能的释放，将进入量价齐升阶段，提升公司盈利。

锂电池产能快速扩张，在手订单充足，将充分受益于新能源汽车的爆发式增长。公司的锂电池已经发展了新大洋、时空、少林等一批稳固的客户，并不断开拓新客户，产品供不应求。为缓解产能瓶颈，公司积极扩张锂电池产能。目前动力锂电池产能达到1亿Ah，预计2015年年底或2016年年初将形成3亿Ah 的产能。另外定增6亿元建设的3亿安时能量型动力锂电池项目预计2016年投产，2016年年底公司锂电池总产能将达到6亿Ah。公司锂电池在手订单及订单意向充足，与新大洋签订了2016年订货合同，总价14-16亿元，并与南京金龙客车签订了总价6-8亿元的《战略合作意向书》。公司明年大部分锂电池的订单已锁定，新产能投产后将会很快释放，大幅增厚公司业绩。

积极进军新能源汽车行业，不断延伸产业链。公司具备萤石--高纯氢氟酸- -氟化锂--六氟磷酸锂--锂电池完整的产业链，并自主研发了BMS、电机、电控一体的新能源汽车动力总成系统。2015年，并购红星汽车后，公司成为国内为数不多的具备完整产业链优势的新能源汽车制造企业。红星汽车具有卡车、改装车、SUV、MPV、面包车、微型面包车等类型汽车制造资质。红星汽车计划2015年生产不低于1000辆，2016年生产1.4万辆，并适时启动新项目基地建设。新能源汽车将成为公司新的利润增长点。

盈利预测及评级：预计2015-2017年公司EPS 分别为0.15元、0.89元、1.41元，对应动态PE 分别为332倍、58倍、36倍，公司六氟磷酸锂具有技术壁垒，积极向锂电池和新能源车产业拓展，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：电动车销量及价格不及预期的风险、项目进展低于预期的风险、竞争加剧的风险。

浙江鼎力：蓝海市场助力公司业绩快速增长

类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：庞琳琳 日期：2015-12-04

事件：日前，我们与浙江鼎力董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。

1、公司是国内高空作业平台行业领跑者，综合实力卓著。公司产品毛利率在40%以上，近三年来营业收入复合增速约为15%，净利润复合增速约为33%，2014年按销量口径计算的国内市占率在50%以上。对比国外高空作业平台行业巨头，公司具有显著的性价比优势与服务优势。对比国内竞争对手，公司具有齐全的产品线、强大的技术实力、为高端客户提供定制化产品的能力和国际范围内的品牌知名度四大优势，综合实力卓著。

2、“机器代人”，高空作业平台空间广阔。对比欧美日等国的成熟市场，高空作业平台目前在国内普及率还很低，我们认为我国的高空作业平台市场存在至少15倍的增长空间。同时，我国人力成本的持续上升，租赁市场的不断成长以及相关法律法规的出台预期将全方位促进我国高空作业平台行业的爆发。公司作为国内高空作业平台行业的龙头企业，将在这一轮高空作业平台市场井喷式增长中分享到最多的红利。

3、海内外市场“一稳一快”，募投产能释放共同助力公司业绩增长。基于公司长期规划，未来将并重海外市场与国内市场，采取“两条腿走路”战略，以海外市场为“稳定剂”，国内市场为“促进剂”，同时努力实现公司业绩的快速平稳增长。公司募投项目预计明年投产，投产后公司产能将会翻番，公司产能瓶颈将会得到缓解，行业龙头地位将会得到进一步巩固，高空作业平台产品中的中高端产品占比将会进一步提高，最终实现公司规模，营业收入和利润水平的同步增长。此外，公司也在积极准备物流市场对应的中小型产品以及提升产品的智能水平，以此保持引领地位，确保行业领先性。

估值与评级：公司所处的高空作业平台行业在我国的市场目前仍然相对空白，对标欧美日等成熟市场，未来存在很大增长空间。公司为相关领域A股目前唯一标的，募投项目已经进入试生产阶段，预计明年将能顺利实现产能翻番。受益于国内市场需求的高速增长以及公司募投项目投产后新增产能释放，公司业绩将有望迎来爆发式增长。我们估算公司2015-2017年EPS分别为0.70元、0.93元和1.22元，对应PE分别为72倍、54倍和41倍。我们看好公司未来两年业绩的高增长，但考虑到公司目前的估值水平，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：国内市场增长不如预期的风险，公司募投项目投产延迟的风险等。