铁路投营市场全面开放 七股静享万亿盛宴

第5页:辉煌科技:充分受益于铁路投资增长

第1页:铁路投营市场全面开放 资本静享万亿盛宴

第2页:中国中铁:现金流有所好转,海外订单爆发可期

第3页:中国铁建:海外业务快速扩张,一带一路迎来发展机遇

第4页:中铁二局

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第6页:神州高铁

第7页:时代新材:风电、轨道交通业务增长迅速

第8页:永贵电器:员工持股计划激发公司活力

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辉煌科技:充分受益于铁路投资增长

辉煌科技 002296

研究机构：长城证券 分析师：刘深 撰写日期：2015-03-04

投资建议:

受益于未来几年我国铁路投资的增加,我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.26元、038元和0.55元,对应PE分别为64.5x、44.1x和30.9x,首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。

投资要点:

2014年延续较高增速:公司近日发布2014年业绩快报。2014年,公司录得营业收入5.25亿,同比增长35.6%;录得营业利润0.91亿,同比增长142%;实现归属于上市公司股东净利润0.99亿,同比增长40.9%;实现EPS0.263元。

公司充分受益于未来我国铁路和地铁投资规模的增长:公司业务集中在国铁、地方铁路和地铁市场,在铁路信号微机监测系统、铁路防灾系统领域具有一定的竞争实力。由于我国铁路和地铁市场的竞争格局相对稳定,公司产品毛利有望保持稳定。我们认为除非通过并购,公司未来出现超越市场增速的增长可能性较小。由于近期我国加大了对中西部铁路建设的投资,以及各省会城市对地铁建设投资巨大,公司未来将充分受益。公司2014年中在手订单5.81亿,较2013年低的4.71亿,增加1.1亿。

估值和投资评级:我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.26元、038元和0.55元,对应PE分别为64.5x、44.1x和30.9x,给予公司“推荐”投资评级。

风险提示:我国铁路投资建设进度低于预期。