第1页:第2页:第3页:第4页:第5页:第6页:第7页:第8页:第9页:第10页: 南京新百：逐步摆脱历史包袱 2012年将迎来业绩拐点 600682[
南京新百] 批发和零售贸易
研究机构：
长江证券 分析师： 童兰，史恒辉 撰写日期：2011年11月08日
我们认为,公司逐步解决了各种历史遗留问题,从2012年起将迎来业绩的拐点。
(1)金鹰集团及其关联公司在今年5月份向三胞集团转让了合计17%的股份,三胞集团成为公司的控股股东,解决了久拖不决的新百与金鹰之间同业竞争的问题;三胞集团入主之后,重新明确了公司的主业为百货零售,公司将进入新的发展阶段。
(2)新百商场的装修改造工程将在今年年底初步完成,通过此次装修促进品牌调整,增强在商圈中的竞争力,明后两年的收入增速将有较大提升;新百主楼“南京中心”招租稳步推进,预计将在明年达到盈亏平衡点。
(3)东方商城摆脱历史包袱,将从今年起贡献较大投资收益;芜湖新百走上正轨逐步减亏,短期内如果解决控制权问题,业绩提升将会非常迅速。
不考虑地产项目的结算,我们预计公司2011年和2012年的EPS 分别为0.23元和0.44元,给予公司2012年25倍PE的估值,目标价11元,上调至推荐评级。
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