每周股票复盘：精进电动（688280）前三季营收增96.07%

截至2025年11月21日收盘，精进电动（688280）报收于7.71元，较上周的8.82元下跌12.59%。本周，精进电动11月17日盘中最高价报8.92元。11月21日盘中最低价报7.66元。精进电动当前最新总市值45.51亿元，在汽车零部件板块市值排名155/234，在两市A股市值排名3463/5167。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：精进电动2025年前三季度营收达18.02亿元，同比增长96.07%。
• 来自机构调研要点：公司三合一系统及碳化硅控制器成新增长点。
• 来自机构调研要点：研发费用下降因受托项目增加，相关支出计入技术存货。
• 来自机构调研要点：产品已拓展至电动摩托车、船用、飞行器及机器人领域。

机构调研要点

问：1-9月公司表现有哪些突出的地方？
答：精进电动三季报显示，公司在2025年前三季度累计实现营业收入18.02亿元，同比增长96.07%；归母净利润达8,354.66万元，同比增长121.62%。第三季度单季营收7.80亿元，净利润4,758.14万元，同比分别增长128.89%和146.88%。经营性现金流显著改善，业绩创上市以来新高。

问：今年增长都是哪些产品驱动？
答：2025年二季度末投产的三合一系统适配两款MPV车型，已持续批量出货；此前量产的越野车平台产品随新车型上市推动销量增长。同时，公司开始向欧洲批量出口基于碳化硅材料的控制器，用于重卡市场，为历史首次单独大批量出口控制器产品。

问：今年公司研发费用有所降低，是什么原因，请说明一下？
答：2025年前三季度研发费用同比下降，主因是本期受托外部开发项目增多，公司优先配置资源于此类项目。相关研发支出在项目完成前计入技术存货，待确认收入后转入营业成本。受托研发增加预示未来量产转化潜力。

问：公司除车用市场外，是否还在看其他市场？
答：公司已将产品拓展至电动摩托车领域，实现量产并出口欧洲。同时正与客户合作开发船用、飞行用驱动系统，并内部评估机器人相关驱动产品的技术路径与应用场景。

问：公司三季度已经实现了不错的盈利，能否简单预测一下公司全年业绩情况？
答：2025年前三季度营收18.02亿元，已超往年度全年收入；Q3收入7.80亿元，净利润4,758.14万元。公司对全年业绩保持乐观预期，将持续稳步推进各项业务。

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