每周股票复盘：南模生物（688265）2025年营收目标较2023年增不低于10%

截至2025年11月14日收盘，南模生物（688265）报收于44.32元，较上周的44.56元下跌0.54%。本周，南模生物11月12日盘中最高价报45.4元。11月12日盘中最低价报43.0元。南模生物当前最新总市值34.55亿元，在医疗服务板块市值排名46/50，在两市A股市值排名4352/5165。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年上半年海外业务收入占比约13.44%，公司将加大北美BD团队建设。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度研发投入占营收比例约20.72%，聚焦人源化抗体小鼠模型等方向。
• 来自机构调研要点：公司设定2025-2027年营收较2023年增长分别不低于10%、21%和33%。

机构调研要点

问：公司在国际市场拓展方面是否有规划？
答：2025年上半年，海外业务收入占比约为13.44%。未来在北美市场将以自建BD团队为主，持续扩充Boston、State of California等地区的BD招聘与培训，加大海外市场拓展力度；同时积极参与国际会议，加强官网宣传，提升品牌知名度。欧洲及其他市场以代理商为主，视情况决定是否建立自主BD团队。

问：公司研发投入占营业收入的比例近20%，这些研发投入主要聚焦在哪些具体技术或产品方向？
答：2025年前三季度，公司研发投入占营业收入比例约为20.72%。公司已构建超22,000种模型，覆盖常用小鼠模型。推出自主知识产权人源化抗体转基因小鼠SmocMab品系，具备全人源抗体发现能力，并已搭建全流程技术体系。在全人源单重链抗体、共轻链抗体模型研发上取得进展，持续丰富抗体发现服务。

问：公司对2025年全年以及更长远的业绩有何展望？下一步发展的战略重点是什么？
答：根据2025年限制性股票激励计划，公司2025-2027年营业总收入较2023年增长分别不低于10%、21%和33%。该目标结合公司现状与行业趋势制定，具一定挑战性。公司将坚持“编辑基因，解码生命”使命，优化基因编辑技术，提升科研创新能力，丰富动物模型资源库，完善表型分析平台，向上下游延伸服务体系。

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