每周股票复盘：东威科技（688700）订单将创历史新高

截至2025年11月7日收盘，东威科技（688700）报收于37.06元，较上周的38.1元下跌2.73%。本周，东威科技11月7日盘中最高价报38.77元。11月5日盘中最低价报35.58元。东威科技当前最新总市值110.59亿元，在专用设备板块市值排名31/177，在两市A股市值排名1736/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司今年订单金额将创历史新高。
• 来自机构调研要点：水平镀三合一设备已获6家客户采购，预计明年将有较大增长空间。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度收入中垂直连续电镀设备（VCP）占比约80%。
• 来自机构调研要点：电镀设备毛利率约40%，大规模量产有望更高。
• 来自机构调研要点：公司目前产能无瓶颈，但收入确认周期平均为6至9个月。

机构调研要点

得益于PCB东南亚投资潮、AI智能相关的大数据存储器等领域快速发展带来的新机遇，PCB领域高端板材需求增加，相关电路板层数及厚度增加，公司电镀设备订单增幅较大，尤其是脉冲电镀设备订单增幅明显。近期签单量保持了良好态势，今年公司订单金额将创历史新高，谢谢！

公司生产的水平镀三合一设备实现了海外设备的国产替代，获得客户高度认可。近期新增中标一条线，目前已有6家客户采购了该款设备。同时，多家国内头部板厂正在与公司洽谈相关业务，预计明年将有较大增长空间。谢谢！

2025年前三季度收入中垂直连续电镀设备（VCP）占比约80%，其他产品占比约20%。谢谢！

PCB板从过去的低层数到高层数，从普通板到HDI这种高端产品的占比的增加，最近这两年跟十多年前比较，客户对设备品质、性能提出了更高的要求。电镀设备的价值量也会相应提升，毛利率会略高一点，大概在40%左右，如果大规模量产的话，利润率有望更高一些。谢谢！

因行业景气度持续提高，公司获得的订单量增幅加大，公司通过科学有序排产，积极进行业务订单协调，整体产能利用率较高。公司目前有四百多亩土地，有将近20万平方的建筑厂房，整个集团一共有六家公司，一个母公司，五个子公司。设备生产速度较快，但收入确认会相对滞后一些，主要原因是公司产品为大型设备，在运输、安装、调试、验收环节所需时间较长，尤其发到东南亚的设备运输及安装时间更长。因此对于公司来说目前产能没有瓶颈，但生产以外流程需要较长的时间。谢谢！

PCP电镀设备从客户给公司下订单到确收平均是6到9个月，确收周期主要根据客户的订单量来看，如果是小一点的订单，一般在六个月就可以确认收入。如果订单量比较大或者客户场地有限制的话有可能会延长到1年至1年半。谢谢！

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