截至2025年11月7日收盘，映翰通（688080）报收于51.04元，较上周的52.3元下跌2.41%。本周，映翰通11月3日盘中最高价报52.49元。11月5日盘中最低价报49.47元。映翰通当前最新总市值37.59亿元，在通信设备板块市值排名73/86，在两市A股市值排名4098/5166。
与部分同行相比，公司目前的软件业务收入占比相对较小但公司在软件领域已进行了持续、重点的投入与布局，围绕“小星云管家（InHand Cloud Manager）、DeviceLive、InLink、DeviceManager、InConnect”等云平台持续升级迭代。当前，公司更加注重推动硬件产品在更多行业场景中的落地与应用，进一步扩大市场份额。同时，公司将继续加大在软件开发及平台服务方面的投入，逐步提升软件及服务收入占比，构建“软硬一体、云端协同”的业务格局。
近几年，公司在端侧推出多款I产品，并且已在多个方向推进边缘I的应用，其中智能零售领域与智能电力领域已实现规模化应用与营收，工业端侧I与车载场景I产品处于市场推广阶段。智慧零售基于图像I动态识别的I智能售货柜产品已量产并取得规模化的销售。智能电力基于多年积累的海量历史数据，公司自主研发了一套基于人工智能的先进配电网人工智能算法引擎（DI），实现了多项高级数据分析功能，取得了良好的应用效果。在IWOS产品中起到人工智能自动识别故障并定位的作用，目前，这套算法已经实现多省份规模化应用。工业端侧公司EdgeI系统为I边缘计算机产品研发的专有操作系统，包含视频采集、编解码、数据预处理功能，支持多款NPU的推理运行时，实时模型转换和量化，实现模型快速本地部署，在边缘智能产品线中完成多种模型的部署和调优，I加速边缘计算机产品会应用在工业I视觉检测、智能监控、异常识别等场景。车载场景InVision DS解决方案是一套基于I和边缘计算的综合性智能驾驶安全系统，不仅具备先进的主动安全预警能力（DS），还融合了驾驶员状态监控（DMS）、高清视频记录、车联网通信和车队管理平台，帮助企业和车队实现安全提升、成本降低和运营智能化，是面向未来智慧交通的重要技术支撑。
公司海外业务保持快速增长，目前已贡献公司整体收入的55%以上，并连续多年实现30%以上的复合增长率。这一成绩的取得，得益于公司在全球市场布局与供应链体系方面的前瞻规划与持续投入。在市场布局方面，公司已构建了较为完善的全球营销与服务网络，形成了以中国、美洲区、欧洲区、亚太区为核心的国际化销售体系，并结合境外电商渠道形成线上线下协同。公司在重点区域配置了销售、技术支持和仓储能力，能够实现快速响应和本地化服务。目前，市场重心正从北美、欧洲进一步向东南亚、中东及南美等新兴市场延伸，这些区域正逐步成长为公司海外业务新的增长引擎。在供应链与产能布局方面，公司针对北美市场建立了加拿大多伦多本地化生产基地，产能较去年提升约2.5倍，显著增强了面向美洲客户的交付与服务能力。同时，公司构建了“中国总部研发制造 + 海外本地化生产 +区域仓储备货”的灵活供应链体系，实现了全球范围内的资源协同与调配。该体系有效提升了公司在应对跨区域需求波动、供应链安全及成本控制方面的竞争力，确保了海外业务的稳定增长与可持续扩张。
工业物联网仍然是公司的核心业务之一。我们的产品主要应用在制造、电力、能源等高可靠性需求场景。后续公司将重点推进具备I推理能力的工业网关产品研发与落地，联动云端分析平台，让设备连接从“联网”迈向“智能”。I算法和边缘算力的融合，将助力该板块释放新的增长潜力。
公司前三季度毛利率较上年同期有所下滑，主要原因在于业务结构的阶段性变化。其中，智能售货控制系统产品在今年前三季度实现营收6,687.38万元，同比增速较快，成为公司新的收入增长亮点。但该业务仍处于规模扩张与市场导入阶段，产品以硬件为主价格竞争较为激烈，毛利率相对较低，对公司整体毛利率形成一定摊薄。除该业务外，公司其他主营业务线（包括工业物联网、车载网关及数字配网等）毛利水平总体保持平稳。展望后续，公司将继续推动智能售货系统的产品迭代与软件化升级，通过提升附加值、优化供应链成本结构等手段，逐步改善该业务线的盈利能力，从而带动公司整体毛利率的恢复与提升。
我们认为I服务业务的变现不会一蹴而就，而是一个从装机量积累到服务变现的过程。目前部分产品已经采用“设备+订阅”模式，比如包含1年或3年的云服务；未来，我们会依托庞大的设备装机量（install base），逐步推出SaaS服务和I算法订阅，让I平台成为稳定的收入来源，从而带动整体毛利率提升。
首先是产品覆盖和研发速度，公司具有完整的自研硬件体系，同时硬件+软件平台迭代速度非常快；其次是供应链成本和交付优势，北美的本地化生产有效降低了成本，也提升了交付时效从竞争格局看，我们定位在中高端，以可靠性和灵活方案取胜；此外，我们的海外渠道体系比较成熟，在欧洲、亚太、中东、拉美等市场都有稳固布局。
公司是一家专注于工业物联网技术的公司，为电力等行业提供“智能化”的解决方案和产品，公司数字配网业务线定位于电力系统数字化与电力物联网整体解决方案提供商，公司智能配网状态监测系统产品（IWOS）市占率约为40%左右，凭借公司强大的硬件技术优势+I算法和及时的服务响应，IWOS项目已基本覆盖全国大部分省份，取得了非常好的市场口碑。随着电力系统对配电网的智能化覆盖率、实用化水平及供电可靠性要求的逐步提升，配网数字化建设的速度正在加快，公司会积极参与国网招标及超市化采购工作，保持IWOS产品收入的平稳增长。公司数字配电网产品线中除了架空线型智能配网状态监测系统产品，公司近几年还推出了电缆型故障检测设备、智能配电站房监控系统、应急电源车智能管控系统以及2024年推出接地故障研判终端，其中电缆型故障检测设备已在多省份安装试点多年，已具备规模化推广的基础；接地故障研判终端目前已在华东、华中、西南开展示范验证，具备推广基础。2024年，公司同时也启动了电网I运检专家项目的研究，致力于构建适用于国内外配电网的精益化运维管控一体化系统，致力于运用大预言模型技术，融合多种数据源，构建一个智能高效的电网运检智能体。集成线路运行状态全景感知、故障精准研判无人机/机器人高效自主巡检，实现配网智能辅助决策、故障快速定位、配网主动运维业务全流程管控，支撑新型配电系统“可观可测、可控”。公司持续深化海外市场布局，不断拓展物联网及数字配网产品在北美、中东、亚太、欧洲等重点区域的落地应用。目前，公司已在泰国、马来西亚、土耳其及中东多国取得了良好进展，多个项目进入稳定交付阶段，进一步验证了公司产品在全球市场的竞争力与可靠性。同时，随着全球范围内I数据中心和算力基础设施的快速建设，对电力配网系统的智能化、数字化需求显著提升，公司在数字配网业务线上迎来了新的发展机遇。未来，公司将积极把握全球电力基础设施升级的战略窗口期持续加大在智能电力监测、配网自动化、边缘计算配电系统等领域的技术创新与市场拓展力度，力争在全球数字能源与智能电力物联网赛道中拓展更高的市场份额。
公司车载业务在2025年前三季度实现营业收入约7,400万元，同比增长约187%，主要得益于海外客户项目持续放量，随着既有项目的稳步推进和新客户的陆续导入，公司车载业务预计将继续保持快速增长。同时，公司在车载智能化方向积极布局In-Vision DSSolution方案，该方案集成了I视觉识别、驾驶辅助监测等核心功能，可广泛应用于商用车、工程机械、物流运输等多种场景。未来，公司将围绕车载通信、智能感知与边缘计算的融合，不断丰富车载产品矩阵，为业务的持续增长注入新的技术动能与市场空间。
北京映翰通网络技术股份有限公司于2025年11月4日召开第五届董事会第一次会议，选举李明为董事长，任期至第五届董事会届满。董事会下设四个专门委员会，成员及主任委员均已确定，其中审计、提名、薪酬与考核委员会主任均由独立董事担任。会议聘任李红雨为公司经理，李烨华为董事会秘书，俞映君为财务总监，邢明灿为证券事务代表，胡秀丽为内部审计负责人，任期均至第五届董事会届满。因股份回购注销446,030股及限制性股票激励计划归属新增250,320股，公司总股本由73,851,842股变更为73,656,132股，注册资本相应变更，董事会审议通过修订《公司章程》议案，并提请股东大会授权办理相关变更登记。会议决定召开2025年第三次临时股东会，时间为2025年11月21日。所有议案均获全票通过。
北京市隆安律师事务所就北京映翰通网络技术股份有限公司2025年第二次临时股东会出具法律意见书。本次股东会于2025年11月4日召开，采用现场与网络投票相结合方式，由董事会召集，董事长李明主持。出席会议股东共计23名，代表有表决权股份32.8109%。会议审议并通过《关于换届选举暨提名第五届董事会非独立董事候选人》及《独立董事候选人》的议案，共提名5名非独立董事候选人和3名独立董事候选人。所有议案均以累积投票方式表决，表决结果均获通过。律师认为，本次股东会的召集、召开程序、出席人员资格、表决方式、程序及结果均符合相关法律法规及公司章程规定，决议合法有效。
北京映翰通网络技术股份有限公司于2025年11月4日召开2025年第二次临时股东会，会议由董事会召集，董事长李明主持，采用现场与网络投票结合方式举行。出席会议股东共23名，代表表决权24,167,281股，占公司总表决权32.8109%。会议审议通过换届选举第五届董事会非独立董事和独立董事候选人议案。李明、李红雨、俞映君、朱宇明、李居昌当选非独立董事；朱朝晖、鞠伟宏、姚武当选独立董事。各项候选人得票率均达99.6978%，5%以下股东表决中各项议案同意比例均超70%。北京市隆安律师事务所见证并出具法律意见书，确认本次股东会召集、召开程序及表决结果合法有效。本次会议无否决议案。
北京映翰通网络技术股份有限公司将于2025年11月21日10时00分召开2025年第三次临时股东会，会议地点为北京市朝阳区紫月路18号院3号楼5层501室。本次会议由董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为当日9:15-15:00。股权登记日为2025年11月14日，A股股东可参会。会议审议《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，该议案为特别决议议案。出席会议的股东需于2025年11月20日前完成登记，可通过现场、信函、传真或邮件方式办理。联系方式：电话010-84170010-8020，邮箱inhand@inhand.com.cn。会议不涉及关联股东回避表决及优先股股东参与表决事项。
北京映翰通网络技术股份有限公司于2025年11月4日召开2025年第二次临时股东会，选举李明、李红雨、俞映君、朱宇明、李居昌为第五届董事会非独立董事，朱朝晖、鞠伟宏、姚武为独立董事。同日召开第五届董事会第一次会议，选举李明为董事长。董事会各专门委员会成员确定，审计、提名、薪酬与考核委员会主任均为独立董事。聘任李红雨为公司经理，俞映君为财务总监，李烨华为董事会秘书，邢明灿为证券事务代表，胡秀丽为内部审计负责人，任期均至第五届董事会届满。韩传俊不再担任非独立董事、副总经理。上述人员任职资格符合相关规定。董事会秘书及证券事务代表联系方式同步公布。
北京映翰通网络技术股份有限公司于2025年11月4日召开第五届董事会第一次会议，审议通过《关于变更公司注册资本并修订＜公司章程＞的议案》。因公司股份回购计划实施完毕，且2023年限制性股票激励计划第二个归属期归属股份登记完成，公司注册资本和股本总数发生变动。根据公司2023年第一次临时股东大会及2024年第一次临时股东大会的授权，对公司章程相关条款进行修订：第六条注册资本由人民币7385.1842万元变更为7365.6132万元；第二十一条公司已发行股份数由73,851,842股变更为73,656,132股，均为人民币普通股。除上述修订外，公司章程其他条款不变。最终变更内容以市场监督管理部门核准登记为准。北京映翰通网络技术股份有限公司董事会，2025年11月5日。
北京映翰通网络技术股份有限公司于2025年11月4日召开第五届董事会第一次会议，审议通过关于变更公司注册资本并修订《公司章程》的议案。因股份回购计划实施完毕，公司于2025年9月12日注销回购股份446,030股；同时，2023年限制性股票激励计划第二个归属期完成股份登记，新增归属股份250,320股。综上，公司股份总数由73,851,842股变更为73,656,132股，注册资本由73,851,842元变更为73,656,132元。据此，拟修订《公司章程》第六条和第二十一条，其他条款不变。该事项尚需提交股东大会审议，并授权管理层办理相关变更登记事宜。修订后的章程修正案已在上交所网站披露。
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