每周股票复盘：智明达（688636）高管减持4000股，股价当日涨1.77%

截至2025年11月7日收盘，智明达（688636）报收于35.28元，较上周的37.22元下跌5.21%。本周，智明达11月3日盘中最高价报38.25元。11月7日盘中最低价报35.01元。智明达当前最新总市值59.14亿元，在军工电子板块市值排名46/63，在两市A股市值排名2942/5166。

本周关注点

• 来自股本股东变化：高管万崇刚减持4000股，占总股本0.0024%
• 来自机构调研要点：机载与弹载产品在手订单合计超50%
• 来自机构调研要点：无人装备和商业航天未来收入增速将大幅提升
• 来自机构调研要点：公司预计四季度收入将超过三季度
• 来自公司公告汇总：智明达将于11月17日召开临时股东会审议董事会换届议案

股本股东变化

2025年11月3日，公司高级管理人员万崇刚减持股份4000.0股，占公司总股本0.0024%。变动期间股价上涨1.77%，当日收盘价为37.88元。

机构调研要点

目前公司在手订单中机载类产品占比最高，其次是弹载类，两类合计金额占比超过50%。未来无人装备和商业航天产品订单将大幅增加，收入增速有望显著提升。

公司AI技术已应用于I+弹载、I+机载、I+无人装备等多个产品类别，随着相关型号逐步量产，I+产品收入比重将持续上升。

商业航天方向，星载嵌入式计算机将随下游卫星发射提速而加快交付，收入增速将显著提升；同时公司将加大地面站、地面终端设备等地面产品的布局。

今年三季报收入大幅增长主要因合同交付时间提前，未来季度营收仍具季节性。截至9月30日，公司在手订单（含口头）达4.5亿元，其中约7000万元为明年交付任务，收入确认需按合同约定推进。

公司今年产能利用率接近饱和，四季度维持满产状态。明年排产计划将依据年底订单情况制定，预计订单总额将超过今年。

根据现有订单情况，公司预计四季度收入将超过三季度。

未来三到五年，公司将继续深耕机载、弹载领域，同时加大对无人装备和商业航天的投入，并布局智慧视觉、具身智能、卫星应用终端等新方向。

公司公告汇总

成都智明达电子股份有限公司将于2025年11月17日召开第四次临时股东会，审议董事会换届选举议案。提名王勇、江虎、秦音为第四届董事会非独立董事候选人；提名李铃、柴俊武、李玉周为独立董事候选人。任期三年，自股东会通过之日起就任。会议采用现场与网络投票结合方式表决。

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