每周股票复盘：恒为科技（603496）Q3净利增68.78%，拟并购数珩科技

截至2025年11月7日收盘，恒为科技（603496）报收于27.41元，较上周的28.59元下跌4.13%。本周，恒为科技11月3日盘中最高价报28.9元。11月7日盘中最低价报27.23元。恒为科技当前最新总市值87.77亿元，在计算机设备板块市值排名25/84，在两市A股市值排名2129/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年第三季度扣非净利润1940万元，同比增长68.78%。
• 来自机构调研要点：公司拟并购数珩科技，推动AI应用战略升级。
• 来自机构调研要点：OCS交换机样机已推出，应用于算力超节点。
• 来自公司公告汇总：将于2025年11月13日召开三季报业绩说明会。

机构调研要点

2025年第三季度单季，公司实现营业收入2.50亿元，同比增长2.16%；扣非净利润1940万元，同比增长68.78%。前三季度累计营收7.39亿元，同比下降16.14%；扣非净利润3447万元，同比下降56.89%，主因智能系统平台收入减少及毛利率下降。

网络可视化业务收入3.77亿元，同比增长72.11%，受益于运营商订单确认及政府项目即将落地。智能系统平台业务收入3.61亿元，同比下降，训练场景一体机收入减少，但交换机硬件增速较快，信创计算平台有所增长。

2025年三季度经营性现金流1.25亿元，去年同期为-1.21亿元，改善源于销售回款加快和付款周期优化。

数珩科技为企业级AI解决方案服务商，采用RaaS模式，覆盖快消、汽车、金融等行业。本次并购旨在延伸恒为AI战略至应用层，形成“算网可视化+AI基础架构+AI应用”布局。

协同效应体现在：技术赋能实现端到端交付；共建安全闭环抢占信创市场；联合拓展AI RaaS模式。

并购进展方面，9月17日公告并停牌，目前尽调、审计、评估等工作有序推进，中介机构已入场，力争年底前向上交所提交申报文件。

网络可视化发展规划包括：投入卫星互联网新技术研发；推进IGC监管；向AI应用方向演进；深耕运营商、政府、金融等领域，完善全国服务体系。

智能系统平台未来聚焦AI基础架构产品开发，包括AI一体机、工业AI模块、超节点，并跟进国产化边缘AI及个人AI box。已适配主流GPU芯片，正开发基于国产SIC芯片的智算中心交换机，样机已在头部互联网公司测试。

OCS交换机样机已推出，结合CPO、LPO光模块与硅光互联技术，应用于正交架构算力超节点，提升算力扩展能力。

光伏清扫机器人由参股子公司织光智能运营，服务分布式光伏电站超100个，装机超500MW，客户含中鑫新能源、京能、晶科等，正推进融资计划。

公司现有员工持股计划仍在执行中，下一阶段股权激励正在筹划，尚未明确规划。

公司公告汇总

恒为科技将于2025年11月13日15:00-16:30通过上证路演中心举行2025年第三季度业绩说明会，参会人员包括董事长/总经理沈振宇、董秘王翔、财务总监秦芳及独立董事罗芳。投资者可于11月6日至12日16:00前通过上证路演中心预提问或发送邮件至securities.affairs@embedway.com。说明会支持在线互动，会后可查看回放。联系方式：证券部，电话021-61002983，邮箱同上。

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