【机构调研记录】农银汇理基金调研立讯精密、巴比食品

证券之星消息，根据市场公开信息及11月3日披露的机构调研信息，农银汇理基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）立讯精密 （农银汇理基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年端侧业务增长趋势将优于2025年，市场增量约50%时公司有望实现75%增长。数据中心AI算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在AI算力、CPC、448G等领域赢得客户信任。收购Leoni后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD与ACS业务通过内外协同推动成长，已与日系Tier1合作并在北非建厂。Leoni改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对AI终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC方案有望成为行业重要选择。

2）巴比食品 （农银汇理基金参与公司特定对象调研&业绩交流会）
调研纪要：公司成立精益化团队推进手工小笼包新店型线上线下融合营销，提升外卖统管率。老面小笼包因面皮筋道、适合中晚餐成为核心产品。年底前计划开设20家新店，明年逐步扩张。优选高配合度加盟商，内部强化培训与运营打磨。行业闭店率高因同质化，差异化的盈利模型可改善此状况。顺应消费趋势，在10-15元价位打造烟火气社区店。全国可复制，需本土化口味与SKU调整。手工小笼包店型毛利率约60%，人工成本率15%。不盲目扩店，依赖盈利效应吸引加盟商，师傅可培训上岗。团餐为战略方向，提升产能利用率。期望稳态毛利率28%，扣非净利率14%。资本开支固定，账面现金充足，有望维持合理股东回报。

农银汇理基金成立于2008年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2189.59亿元，排名36/211；资产管理规模(非货币公募基金)1378.96亿元，排名36/211；管理公募基金数134只，排名61/211；旗下公募基金经理26人，排名53/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为农银汇理区间精选混合，最新单位净值为1.65，近一年增长54.15%。

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