【机构调研记录】宝盈基金调研中际旭创、新里程等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，宝盈基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （宝盈基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）新里程 （宝盈基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：前三季度医疗服务营收20.18亿元，同比下降13.88%，毛利率提升1.1个百分点；医药板块营收2.38亿元，下降60.46%，因集采影响出现亏损。门诊量稳定，住院量与次均费用因医保调整下降。三季度亏损主因独一味集采冲击，结算滞后致影响达峰。销售费用降35%，管理费用降23%。药耗占比36%，同比下降4个百分点，有效收入占比提升3个百分点。多家医院已实现即时结算，账期缩短。床位使用率近80%，新增超2000张。9月起独一味销量止跌回升，公司将优化销售、拓展渠道、压缩成本。三季度末业绩企稳回升，未来推动创新业务增长。

3）牧原股份 （宝盈基金参与公司2025年三季报交流会）
调研纪要：公司已完成国内大规模产能建设，未来国内资本开支将下降，海外将与BF越南农业合作建设楼房养殖项目，资本开支预计较低。已超额完成降负债100亿元目标，长期目标为资产负债率降至50%以下，优先保障现金流安全。推出2026年农户仔猪直联合作方案，提供全链条服务。三季度屠宰业务实现盈利，未来将提升产能利用率和分割品销售占比。成本低于12元/kg的场线占比超80%，生产指标提升得益于猪群健康改善与管理优化。港股上市项目现处中国证监会备案环节，正按流程推进。

4）长春高新 （宝盈基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业收入98.07亿元，同比下降5.60%；归母净利润11.65亿元，同比下降58.23%。金赛药业收入82.13亿元，同比增长0.61%，净利润下降49.96%；百克生物亏损扩大。资产减值损失同比增加2亿元。金蓓欣7月上市，Q3销售收入超5500万元；美适亚前三季度收入近1亿元。公司正推进金蓓欣、美适亚等新产品销售。与LK合作拓展脱敏产品线。多款在研新药进入临床阶段，多个BsDC项目申报获受理。H股上市申请已于9月递交，10月获证监会备案。

5）中际联合 （宝盈基金参与公司业绩交流会&现场会议&线上调研）
调研纪要：公司主要升降产品在国内风电行业市占率约70%，国际超30%，免爬器接近100%。2025年1-9月新签订单同比增25%，国内增速高于海外。毛利率提升因外销占比提高及高价值产品销量增加。净利率改善得益于费用下降及降本控费。关税短期无重大影响，已备库存并协商价格。合同负债反映已发货未确认收入。推出升降机与免爬器联动方案提升登塔效率。质保后维保收费，服务收入有望增长。大载荷与齿轮齿条升降机适应大型化趋势，运行更稳效率更高。塔筒升降机为自主爬升式，与民用电梯结构不同。

6）永信至诚 （宝盈基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司前三季度营收和净利润受行业周期波动影响出现暂时性下滑，主要因宏观经济影响导致客户预算减少及项目延期。但核心业务“数字风洞”和“网络靶场”保持增长，“数字风洞”营收同比增长超10%，B端客户成主力，民企收入增长超50%，教育和科技行业收入增速超100%；网络靶场前三季度收入超5,500万元，中标多个千万级项目。AI相关业务收入超1,700万元，中标中科大项目，参与编制安全规范，产品通过华为鲲鹏认证，加入海光生态。新《网络安全法》将于2026年1月1日施行，责任更重、处罚更严、I治理入法，推动行业向“实质安全”转型。公司已在手订单充足，四季度将迎来交付高峰，支撑全年目标实现。

7）艾力斯 （宝盈基金参与公司投资者电话交流会）
艾力斯2025年三季报显示，前三季度公司主营收入37.33亿元，同比上升47.35%；归母净利润16.16亿元，同比上升52.01%；扣非净利润14.52亿元，同比上升43.62%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入13.59亿元，同比上升42.03%；单季度归母净利润5.65亿元，同比上升38.77%；单季度扣非净利润5.46亿元，同比上升50.2%；负债率10.48%，投资收益1305.31万元，财务费用-3402.25万元，毛利率96.79%。

8）科力远 （宝盈基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司牵头组建大储能生态创新联合体，推动储能行业从产品到场景、从行业到生态升级。储能业务受益于“十五五”双碳政策，强化独立储能电站、源网荷储等场景布局。当前储能收入约60%-70%来自联合体项目，30%-40%为外部订单。已在河北、内蒙古等地推进多个储能项目，储备超15GWh。碳酸锂业务依托自有矿山保障供应链，生产正常，成本趋降。固态电池应用于河北定兴、博野混合储能项目，入选省级试点。2025年第三、四季度为交付高峰，短期影响现金流。SOFC领域突破阴极集流体技术，实现国产替代，已送样11家客户，4家进入小批量供货。

9）华润微 （宝盈基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：功率器件市场已进入企稳向好的新阶段。公司对部分IGBT产品提价，主要因原材料成本上涨及订单良好，市场接受度高。行业处于温和复苏，产能利用率高但未全面提价，价格修复依赖需求增长。储能订单持续增长，覆盖大小储，已在大储项目批量供应。储能与光伏营收占比达25%，家电约20%，汽车稳健，工业与通信设备占18%。深圳12吋项目已与大客户合作，订单支撑爬坡。BCD工艺产能满载，12吋含90nm工艺用于升级，后续视情况扩产。公司凭借技术积累、全尺寸布局和服务能力形成差异化优势。6吋、8吋及重庆12吋满载，封装测试三季度达90%。毛利率改善源于高产能利用率和高附加值产品结构优化。SiC模块批量交付，8吋出样验证；GaN布局6吋D-MODE和8吋E-mode。当前聚焦现有项目爬坡，未来适时扩产。布局AI服务器、汽车智能化、端侧AI及具身智能场景。

10）龙芯中科 （宝盈基金管理有限公司参与公司线上调研）
调研纪要：四季度将集中体现中标订单收入，服务器和IP授权成新增长点，营收目标同比增长24%-30%。仅授权CPU IP，其他如PCIe、DDR等为核心优势不单独授权；授权收入含一次性入门费和持续版税。激励对象为入职三年成长快的年轻人，减少股份支付费用影响；信心来自服务器、行业市场及工控等多领域增长。选择GPGPU技术路线，兼容CUDA生态，优先实现自我配套，再提升AI算力，适应终端与工控不同需求。从2025年到2027年是龙芯新一轮增长周期。

宝盈基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)728.28亿元，排名76/211；资产管理规模(非货币公募基金)455.59亿元，排名80/211；管理公募基金数124只，排名64/211；旗下公募基金经理19人，排名72/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为宝盈转型动力混合A，最新单位净值为2.27，近一年增长98.15%。

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