每周股票复盘：威胜信息（688100）智能融合终端将成配网核心设备

截至2025年10月31日收盘，威胜信息（688100）报收于36.89元，较上周的35.76元上涨3.16%。本周，威胜信息10月29日盘中最高价报37.85元。10月27日盘中最低价报35.9元。威胜信息当前最新总市值181.38亿元，在通信设备板块市值排名25/86，在两市A股市值排名1052/5163。

本周关注点

• 来自机构调研要点：智能融合终端将取代集中器和SCU，成为国网配网领域重要标准化产品。
• 来自机构调研要点：公司研发人员占比超51%，研发投入累计近10亿元，支撑产品迭代与市场抢占。
• 来自机构调研要点：威胜信息沙特技术中心已落成，标志公司进入“本地生产+属地化服务”新阶段。
• 来自公司公告汇总：威胜信息拟取消监事会，职能由董事会审计委员会承接。

机构调研要点

问：在国网2025年第二批设备招标中，智能融合终端首次在总部层面集采，请该品类未来的放量空间和节奏如何？
答：2025年国网正式启动智能融合终端的招标，旨在取代原有的集中器和SCU两类设备，需实现“一台区一终端、一通道一密钥”的技术要求。目前相关新功能尚处于开发与模拟测试阶段，预计2025年内难以实现大规模出货。但从长期看，该终端作为数字配电网的核心设备，将支持分支线路监测、分布式能源接入、储能及充电设施管理等功能，具备广阔应用前景，传统产品有望在未来几年逐步被替代。

问：公司研发人员占比超过51%，并持续投入高比例研发。这些投入是如何具体转化为产品竞争力或市场份额的？
答：公司研发人员占比超51%，近五年研发投入累计近10亿元，研发投入平均超营收9%。聚焦“物联网+I+芯片”核心竞争力，自研通信芯片可覆盖全球70%以上国家电力通信标准。2024年推出近50款新品，收入占比达49%，其中I产品收入同比激增85%。凭借技术优势，公司在国网、南网中标额连续多年位居行业前列。

问：目前海外项目推进情况如何？下一步推进进程有哪些有利因素？
答：当前海外市场处于电网升级与新能源应用推进阶段，产品研发、试点和认证同步进行。公司正与国际领先企业建立深度合作，目标共同打造可复制的技术解决方案，率先在关键市场确立主流技术路线。通过示范项目推动定制化方案向标准化、模块化转化，降低成本并提升可复制性。同时借助合作伙伴本地经验与渠道网络，加速项目审批与落地，规避政策风险。

问：威胜信息沙特工厂近期成立，公司对于沙特工厂的定位是怎样的？
答：9月29日，威胜信息沙特技术中心在延布正式启用，立足沙特及中东地区，致力于成为智慧电力、智慧水务、智慧城市领域的核心服务商。该中心是公司从“技术输出”升级为“本地生产+属地化服务”的重要里程碑，能更快速响应客户定制化需求与交付时效。水和气MI解决方案、智慧水务解决方案、智能电网解决方案已与中东市场需求深度结合，助力区域基础设施升级与能源结构优化。

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