截至2025年10月31日收盘，中国巨石（600176）报收于16.4元，较上周的15.77元上涨3.99%。本周，中国巨石10月31日盘中最高价报17.05元。10月28日盘中最低价报15.86元。中国巨石当前最新总市值656.51亿元，在玻璃玻纤板块市值排名1/15，在两市A股市值排名266/5163。
问：三季度玻纤价格还维持高位吗?
答：三季度玻纤产品价格同比有所增长,但环比略有下降。
问：风电玻纤价格还能维持高位吗?
答：受益于风电装机量的提升和叶片大型化,风电产品需求提升明显,供应依旧偏紧。年初对风电用纱进行了复价,目前价格基本保持平稳。
问：公司二代电子布的研发进度如何?什么时候能完成突破?
答：公司特种玻纤产品开发正在有序推进中。
问：公司计划今年的玻纤出货量是多少?明年还能维持高增长吗?
答：公司2025年玻纤销售目标较2024年有所增长,预计2026年继续保持稳定增长。
问：第三季度毛利率升,主要驱动因素是什么?这种改善是否具有可持续性?
答：玻纤主要下游应用领域需求增加,公司通过加快产品结构优化、加强市场开拓,产品销量同比提升。自去年以来,玻纤产品价格逐步走出周期底部,同比明显提升。同时,公司通过加大技术创新力度,采取一系列降本增效措施,生产成本继续保持良好竞争力,为本期业绩增长奠定了良好基础。
问：经营活动现金流净额同比增长2%,远超净利润增速,原因是什么?公司如何利用充裕现金流支持战略发展(如并购、分红、产能建设)?
答：公司持续加强现金流管理,按照国资委要求,进一步改善营业收现率,推动公司持续稳健发展。
问：非经常性损益项目中,政府补助占比较高,未来若补贴减少,如何维持盈利能力?公司是否有内生增长计划?
答：公司政府补助项目占利润总额比例较低,对公司盈利能力影响较小。公司围绕自身战略,持续优化产品结构,保持产品成本优势,拓宽玻纤应用领域,高端产品比例保持高位并不断提高,市场占有率稳步提升。
问：公司应收账款期末余额较年初增长,是否存在回款周期延长或坏账风险?管理层采取了哪些措施加强应收账款管理?
答：公司制定了严格的客户信用制度和销售考核机制,投保了应收账款信用保险,多方面加强应收账款风险管控。9月末应收账款余额较上年同期小幅上涨,主要由于销量增加,账期内应收账款增加。
问：玻纤行业能耗较高,公司如何落实‘双碳’目标?在绿色生产和循环经济方面的投入与成效如何?
答：公司积极响应国家“能耗双控”要求和绿色可持续发展理念,深入健全绿色管理体系,深化绿色发展机制;加快绿色转型升级,构建绿色产业链;大力推进能效提升,实现节能降碳发展;扎实推进清洁生产,大幅减少污染排放;加强资源综合利用,持续推动循环发展;大力发展绿色玻纤,建立绿色制造体系;加强矿山环保整治,积极建设绿色矿山;加快实施两化融合,提升绿色智能水平。玻璃纤维作为性能优越的新型无机非金属材料,与传统材料相比,本身具有强度高、重量轻、耐腐蚀、耐高温、绿色环保等特点,同时也是服务于清洁能源工业重要的基础材料,符合未来的绿色低碳发展需求。
问：在业绩高增长的背景下,公司如何平衡股东回报(如分红、回购)与长期研发投入?
答：公司将严格按照监管机构的要求和《公司章程》《未来三年(2024年-2026年)股东报规划》的规定落实分红政策,根据公司经营发展规划保持合理的分红水平,兼顾股东报与长期研发投入,维护公司长期稳定发展。
问：公司如何预判下一轮周期拐点?采取了哪些措施平滑周期波动?
答：今年以来,玻纤主要下游应用领域需求增加,产品销量同比提升,尤其是风电方面,受益于风电装机量的提升和叶片大型化,销量提升明显。公司一直注重产品结构、销售结构和客户结构调整,提高玻纤在复合材料中的渗透率,拓宽应用场景,延长风电等高端产品景气周期。
问：如何看待国际贸易摩擦或地缘政治风险对海外业务的影响?是否有应对预案?
答：公司建立了一系列的应对机制,一方面积极应对贸易摩擦案件;另一方面充分发挥埃及和美国两个海外生产基地的作用;同时积极研究论证增加海外投资布局的可行性,进一步降低海外贸易风险。
问：在产能扩张方面,九江、桐乡、成都等基地的新产能项目进展如何?新增产能的消化计划是什么?是否会通过差异化产品升高端市场份额?
答：公司目前正在实施的项目有淮安10万吨电子纱线正在建设中,预计明年投产;巨石成都年产20万吨粗纱新线已在今年启动建设;巨石集团本部加快建设年产12万吨粗纱生产线冷修技改为年产18万吨粗纱生产线项目,同时将适时启动桐乡年产18万吨粗纱生产线冷修技改20万吨粗纱生产线项目、巨石埃及二线年产10万吨技改线。
问：股价近期波动较大,公司是否有市值管理工具或 ESG 评级升计划来增强市场信心?如何回应市场对公司周期性波动的担忧?
答：历年来,公司非常重视投资者关系管理和信息披露工作,已连续多年获上海证券交易所考核评级优秀。通过召开业绩说明会、“走进上市公司”联合调研、参加策略会、电话、邮箱、E 互动平台、投资者微信群等多种渠道,和投资者进行有针对性和多元化的沟通。市值管理方面,公司制定了“提质增效重报”行动,并通过实施大股东增持、首次中期分红、制定购方案等,以实际行动积极报中小投资者。公司已连续5 年发布 ESG 报告,Wind ESG 评级提升至“”,MSCI 评级跃升为 级。
中国巨石股份有限公司于2025年10月30日以集中竞价交易方式首次回购股份1,000,000股，占公司总股本的0.025%，回购价格区间为16.04元/股至16.20元/股，支付总金额16,153,903元（不含交易费用）。本次回购基于公司2025年9月24日董事会及2025年10月21日股东会审议通过的回购方案，回购期限为2025年10月21日至2026年10月20日，拟回购股份数量3,000万股（含）至4,000万股（含），资金总额不超过88,000万元，回购价格不超过22元/股。本次回购股份拟用于股权激励计划，若未获批准则将依法注销。公司后续将依据相关规定推进回购并履行信息披露义务。
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