华亚智能（003043）：营收大幅增长但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期华亚智能（003043）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华亚智能（003043）2025年前三季度实现营业总收入7.73亿元，同比增长80.06%；归母净利润为4907.36万元，同比下降25.84%；扣非净利润为4827.84万元，同比下降23.88%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达3.39亿元，同比增长82.01%；归母净利润为2243.16万元，同比增长48.42%；扣非净利润为2235.35万元，同比增长54.49%。尽管当季盈利有所回升，但前三季度整体净利润仍呈下滑态势。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为27.84%，同比下降7.54个百分点；净利率为8.78%，同比下降45.47个百分点。盈利能力明显弱化，反映出在收入快速增长的同时，成本或费用压力显著增加。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7334.63万元，三费占营收比例为9.49%，较上年同期上升43.79%。费用增速远超营收增速，是压缩利润空间的重要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.44亿元，较去年同期的6.25亿元下降13.04%；应收账款为4.37亿元，同比上升33.53%，增幅显著高于营收增速，回款压力显现。

有息负债为2.62亿元，较去年同期的2.66亿元略有下降，降幅为1.46%，债务负担相对稳定。

每股净资产为12.9元，同比下降24.04%；每股收益为0.37元，同比下降55.42%；每股经营性现金流为0.48元，同比下降55.80%，显示股东权益和现金流产出能力同步减弱。

综合评价

公司营收保持高速增长，显示出较强的市场拓展能力。然而，净利润下滑、毛利率与净利率双降、三费占比大幅提升，暴露出盈利质量下降的问题。同时，应收账款规模快速扩张，已达到利润总额的541.65%，存在一定的回款风险。

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，需持续关注其投资项目的回报效率及资金链安全。当前现金资产状况尚属健康，但应警惕应收账款管理和营运资金压力带来的潜在风险。

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