明德生物（002932）2025年三季报：营收微增但盈利大幅下滑，扣非净利持续亏损，应收账款风险凸显

近期明德生物（002932）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

明德生物（002932）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入2.27亿元，同比增长0.53%，归母净利润为1351.55万元，同比下降83.3%，扣非净利润为-6332.94万元，同比下降62.06%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8751.88万元，同比增长22.67%；归母净利润为101.82万元，同比下降93.55%；第三季度扣非净利润为-2770.77万元，同比下降170.22%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为32.31%，同比下降37.62个百分点；净利率为-5.49%，同比下降119.85个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.08亿元，三费占营业收入比例为47.72%，较上年同期下降13.11个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.84亿元，较去年同期减少62.82%；应收账款为6.53亿元，同比下降27.66%。值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达875.62%，显示出较高的回款风险。

每股经营性现金流为-0.38元，同比改善28.28%；每股净资产为23.92元，同比下降5.56%。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2024年度ROIC为0.28%，近年资本回报率表现较弱。尽管公司上市以来中位数ROIC为46.08%，历史财报整体表现较好，但最近两年回报显著下滑。公司业绩具有周期性特征，且主要依赖研发及营销驱动，需进一步关注其驱动力的可持续性。

风险提示

建议重点关注公司应收账款状况，当前应收账款规模远超利润水平，存在较大的信用减值风险。同时，扣非净利润持续为负，反映主业盈利能力承压，未来经营改善仍需观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。