双元科技（688623）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与存货压力凸显

近期双元科技（688623）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

双元科技（688623）发布2025年三季报，数据显示公司经营业绩同比出现下滑。截至报告期末，公司营业总收入为2.46亿元，同比下降13.48%；归母净利润为5207.59万元，同比下降24.77%；扣非净利润为3822.01万元，同比下降33.65%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8453.98万元，同比下降20.34%；归母净利润为1556.87万元，同比下降14.18%；扣非净利润为1261.37万元，同比下降6.61%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为39.65%，同比下降5.74个百分点；净利率为21.17%，同比下降13.05个百分点。每股收益为0.88元，同比下降24.79%。

尽管盈利指标普遍下滑，但每股经营性现金流为1.58元，同比增长1583.32%，显著改善，表明本期经营活动现金回款情况较好。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2188.78万元，三费占营收比为8.90%，较上年同期上升71.81%。费用占比提升可能对公司利润形成一定挤压。

资产结构方面，货币资金为9.74亿元，较去年同期的10.21亿元略有下降；应收账款为1.05亿元，较去年同期的1.55亿元减少32.10%；有息负债为15.63万元，较去年同期的5.41万元增长188.80%。

风险提示

尽管应收账款总额同比下降，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达121.38%，显示回款压力仍存。此外，存货占营收比例达到108.48%，存货规模超过同期营业收入，存在库存积压风险。

现金流方面，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为16.39%，现金流覆盖能力偏弱，需关注未来流动性管理。

投资回报与业务评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.54%，资本回报率偏低。虽然净利率达22.49%，体现产品附加值较高，但投资回报表现不佳。公司上市以来中位数ROIC为26%，历史投资回报整体良好，但2024年处于低点。

综上，双元科技当前面临营收下滑、利润承压、费用上升及存货与应收账款管理压力等多重挑战，需重点关注后续运营效率改善情况。

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