凯迪股份（605288）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，三费攀升拖累净利润

近期凯迪股份（605288）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，凯迪股份营业总收入为9.26亿元，同比增长3.67%，增速较为平稳。然而，归母净利润为2869.08万元，同比下降59.64%；扣非净利润为2119.06万元，同比下降68.20%，反映出公司核心盈利水平大幅走弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.18亿元，同比微增0.09%；但归母净利润为-246.21万元，同比下降115.63%；扣非净利润为-364.5万元，同比下降126.26%，表明公司在该季度已出现亏损，盈利能力承压明显。

盈利能力指标

公司毛利率为22.74%，同比下降7.04个百分点；净利率为3.1%，同比下降61.08%。两项关键盈利指标均显著下滑，说明产品或服务的盈利能力减弱，成本控制或定价能力面临挑战。

费用结构变化

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.06亿元，三费占营收比例达11.5%，较上年同期增长33.54%。费用端压力明显上升，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

货币资金为4.92亿元，同比增长16.32%，显示公司现金储备较为充裕。应收账款为2.2亿元，同比下降1.38%，整体变动不大。有息负债为4737.85万元，同比大幅增加847.57%，需关注后续偿债压力变化。

每股经营性现金流为0.73元，同比下降56.38%，表明经营活动产生的现金流能力有所减弱。每股净资产为31.41元，同比基本持平，仅下降0.03%。每股收益为0.41元，同比下降59.41%。

投资与业务评价

根据财报分析工具，公司上年度ROIC为3.08%，资本回报率偏低。历史中位数ROIC为17.7%，显示长期投资回报较好，但近年回报能力明显下滑。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

此外，应收账款与利润之比已达254.08%，提示应收款回收风险较高，可能影响实际盈利质量。

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