吉祥航空（603885）2025年三季报财务分析：营收微降、利润下滑，债务与流动性压力凸显

近期吉祥航空（603885）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季度末，吉祥航空营业总收入为174.8亿元，同比下降0.06%；归母净利润为10.89亿元，同比下降14.28%；扣非净利润为9.76亿元，同比下降17.90%。整体盈利水平出现明显回落。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为64.13亿元，同比下降1.88%；归母净利润为5.84亿元，同比下降25.29%；扣非净利润为5.68亿元，同比下降20.31%，盈利能力在当季进一步承压。

盈利能力指标

公司毛利率为14.66%，同比下降16.52个百分点；净利率为6.23%，同比下降14.23个百分点。尽管三费合计为18.96亿元，三费占营收比为10.85%，同比下降4.31个百分点，成本控制有所改善，但未能抵消毛利下滑对利润的负面影响。

资产与偿债能力

报告期末，公司货币资金为28.77亿元，较上年同期的14.7亿元增长95.77%；应收账款为5.23亿元，同比增长3.10%；有息负债达210.2亿元，较上年同期的198.02亿元增长6.15%。

公司流动比率为0.31，处于较低水平，短期偿债压力较大。有息资产负债率为40.72%，货币资金/流动负债为16.5%，货币资金/总资产为5.77%，显示资产流动性偏弱，债务结构存在一定风险。

股东回报与现金流

每股收益为0.5元，同比下降13.79%；每股净资产为4.5元，同比增长7.31%；每股经营性现金流为2.49元，同比增长8.45%，经营性现金流表现优于净利润，显示出一定的现金创造能力。

综合财务评价

根据财报分析工具，公司近年来资本回报率一般，2024年ROIC为5.51%，上市以来中位数ROIC为9.21%，2022年最低至-8.04%。公司上市以来共披露9份年报，出现亏损年份3次，反映出其商业模式抗风险能力较弱，业绩具有周期性特征。

公司业绩主要依赖营销驱动，需关注该模式的可持续性。当前应重点关注公司的现金流状况及高有息负债带来的财务压力。

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