亚士创能（603378）三季报大幅亏损，盈利能力恶化与财务压力凸显

近期亚士创能（603378）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚士创能（603378）2025年三季报显示，公司经营状况显著下滑。截至报告期末，营业总收入为3.97亿元，同比下降76.97%；归母净利润为-3.11亿元，同比减少1574.20%；扣非净利润为-3.35亿元，同比下降813.77%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.28亿元，同比下降81.23%；第三季度归母净利润为-1.2亿元，同比减少22510.51%；第三季度扣非净利润为-1.2亿元，同比下降4440.56%。

盈利能力严重下滑

公司盈利能力急剧恶化。2025年三季报毛利率为0.08%，同比减少99.67%；净利率为-77.97%，同比减少7128.36%。每股收益为-0.73元，同比减少1725.00%；每股净资产为2.33元，同比下降39.59%。

费用压力显著上升

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达2.69亿元，三费占营收比为67.81%，同比增长201.62%。财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达107.68%，表明财务成本对公司现金流形成重大压力。

资产与现金流状况紧张

货币资金为1.42亿元，较上年同期的4.18亿元下降66.05%。应收账款为11.9亿元，较上年同期的18.06亿元下降34.13%。有息负债为25.85亿元，较上年同期的23.7亿元增长9.07%。

流动性指标显示风险较高：货币资金/流动负债为5.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.51%，流动比率为0.49，短期偿债能力薄弱。有息资产负债率为47.43%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为22.33%。

经营性现金流改善但仍为负值

每股经营性现金流为-0.22元，虽同比改善56.48%，但依然为负，反映主营业务现金回笼仍存在较大压力。

业务模式与投资回报评价

历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为9.37%，但最差年份2021年ROIC为-14.85%。过去7份年报中有2次出现亏损，显示其商业模式较为脆弱。公司业绩主要依赖营销驱动，需警惕市场拓展可持续性问题。

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