公牛集团（603195）2025年三季报业绩下滑，盈利能力与资产质量承压

近期公牛集团（603195）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

公牛集团（603195）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司营业收入和净利润均出现同比下降。截至报告期末，公司营业总收入为121.98亿元，同比下降3.22%；归母净利润为29.79亿元，同比下降8.72%；扣非净利润为27.01亿元，同比下降4.87%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入40.3亿元，同比下降4.44%；归母净利润为9.19亿元，同比下降10.29%；扣非净利润为8.59亿元，同比下降8.26%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为42.11%，同比减少2.34个百分点；净利率为24.45%，同比减少5.54个百分点。每股收益为1.65元，同比下降8.84%。

尽管三费合计占营收比例下降至11.11%，较上年同期的11.58%有所优化，降幅为4.11个百分点，但未能抵消整体盈利水平的下滑趋势。

资产与现金流状况

资产质量方面存在一定压力。截至本报告期末，公司货币资金为44.82亿元，较去年同期的52.82亿元减少15.16%；有息负债达12.37亿元，相比去年同期的3.6亿元大幅上升243.58%。

应收账款为3.07亿元，较去年同期的3.03亿元微增1.31%。

每股经营性现金流为2.0元，同比下降14.16%；每股净资产为8.66元，同比减少24.66%。

业务与投资回报评价

根据财报分析工具信息，公司历史上资本回报率较强，2024年ROIC为26.23%，上市以来中位数ROIC为40.8%，最低年份2022年亦达到24.45%。2024年净利率为25.37%，显示产品附加值较高。

公司现金资产状况被评价为“非常健康”，具备较强的偿债能力。

总结

总体来看，公牛集团2025年前三季度在营收与利润端均呈现负增长，盈利能力指标下滑明显，资产结构中货币资金减少、有息负债显著上升，需关注其后续运营效率与财务结构调整情况。虽然历史投资回报表现优异且现金流基础尚可，但当前业绩面临一定下行压力。

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