翠微股份（603123）2025年三季报财务分析：营收小幅增长，亏损收窄但现金流与债务压力仍存

近期翠微股份（603123）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，翠微股份营业总收入为17.1亿元，同比增长0.86%。归母净利润为-3.11亿元，同比上升17.99%；扣非净利润同样为-3.11亿元，同比上升18.63%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.91亿元，同比增长11.89%；第三季度归母净利润为-1.08亿元，同比上升23.14%；扣非净利润为-1.08亿元，同比上升24.83%，显示当季亏损进一步改善。

盈利能力与费用控制

公司本报告期毛利率为19.62%，同比增加4.76个百分点；净利率为-18.45%，同比提升18.9个百分点。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映盈利能力有所恢复。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5.75亿元，三费占营收比例为33.65%，同比下降7.34个百分点，表明公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为21.93亿元，较去年同期的18.41亿元增长19.13%；应收账款为6786.97万元，同比增长9.97%；有息负债为22亿元，较上年同期的16.56亿元增长32.82%。

每股净资产为2.29元，同比下降25.37%；每股经营性现金流为-0.08元，同比改善73.66%；每股收益为-0.41元，同比上升13.26%。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具显示，公司历史上净利率偏低，2024年净利率为-31.31%，产品附加值不高。近10年中位数ROIC为4.11%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC低至-12.09%，显示资本效率波动较大。

公司上市以来共披露12份年报，出现亏损年份达3次，商业模式较为脆弱。业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

此外，财务健康状况存在一定风险：货币资金/流动负债为85.28%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.11%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，叠加有息资产负债率达33.96%，建议持续关注其现金流与债务压力。

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