德新科技（603032）：2025年三季报营收与利润显著增长，盈利能力改善但现金流承压

近期德新科技（603032）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

德新科技（603032）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入4.12亿元，同比上升79.72%；归母净利润达3712.34万元，同比上升127.76%；扣非净利润为3262.49万元，同比上升604.7%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为1.61亿元，同比增长65.1%；归母净利润为1477.16万元，同比增长73.5%；扣非净利润为1455.68万元，同比增长84.33%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年三季报毛利率为33.95%，同比增加2.76个百分点；净利率为12.4%，同比增幅达76.5%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得积极成效。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5414.03万元，三费占营收比例为13.13%，同比下降41.26%，反映出公司在费用管控方面的显著进步。

资产结构方面，货币资金为1.1亿元，较上年同期下降14.33%；应收账款为2.37亿元，同比上升14.51%；有息负债为1.27亿元，同比下降36.85%，显示公司债务压力有所缓解。

每股指标表现

每股收益为0.16元，同比上升128.57%；每股净资产为4.87元，同比下降10.31%；每股经营性现金流为0.31元，同比下降35.59%。

经营情况评述

营业收入及利润总额的大幅增长主要得益于精密自动化业务的收入增量，以及公司聚焦主营业务、深化提质增效、优化运营流程等举措。然而，经营活动产生的现金流量净额同比下降35.74%，主要原因是精密模具业务本期回款多来自2024年收入的票据到期贴现，而2024年收入较2023年有所下降。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注应收账款水平较高且持续上升的情况。此外，公司历史上存在亏损年份，2024年归母净利润为负，投资回报率（ROIC）亦曾出现负值，显示出其商业模式仍具有一定脆弱性。

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