创力集团（603012）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期创力集团（603012）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

创力集团（603012）2025年三季报显示，公司实现营业总收入18.45亿元，同比增长4.16%；归母净利润为8802.4万元，同比下降38.36%；扣非净利润为7055.7万元，同比下降47.75%。整体营收保持温和增长，但盈利水平出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为6.84亿元，同比增长10.27%；归母净利润为625.47万元，同比下降85.85%；扣非净利润为326.47万元，同比下降92.84%。尽管收入端有所改善，但利润端承压严重。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为36.89%，同比下降8.58个百分点；净利率为4.87%，同比下降19.37个百分点。盈利能力持续弱化，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力。

每股收益为0.14元，同比下降36.36%；每股净资产为5.88元，同比增长3.80%。虽然资产规模略有提升，但未能有效转化为股东收益增长。

费用与营运情况

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为4.1亿元，三费占营收比例为22.24%，较上年同期下降3.01个百分点，在一定程度上体现了费用管控成效。

应收账款为29.33亿元，较去年同期的25.04亿元增长17.10%；货币资金为4.77亿元，较去年同期的6.89亿元减少30.76%。应收账款高企且增速远超收入增长，叠加货币资金大幅下降，带来一定流动性压力。

风险提示

财报显示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1369.71%，表明应收账款回收存在重大风险，可能对公司未来利润质量造成影响。

此外，财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为23.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.47%，均处于较低水平，短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为-0.02元，虽同比改善45.13%，但仍为负值，反映主营业务现金回笼仍不充分。

投资回报与商业模式

据分析，公司去年ROIC为4.3%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为9.93%，说明当前投资效率低于长期平均水平。公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

综上所述，创力集团在2025年前三季度实现了收入的稳步增长，但盈利能力显著下降，叠加高额应收账款和紧张的现金流状况，未来经营面临一定挑战。

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