海天精工（601882）三季报：营收微增但盈利下滑，应收账款与费用压力凸显

近期海天精工（601882）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，海天精工营业总收入为25.21亿元，同比增长1.13%，增速较为平稳。然而，归母净利润为3.38亿元，同比下降16.39%；扣非净利润为3.08亿元，同比下降15.01%，显示出盈利能力明显承压。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.58亿元，同比增长5.38%，呈现一定回暖趋势；但第三季度归母净利润为1.01亿元，同比下降8.73%；扣非净利润为9554.3万元，同比下降8.7%，利润端仍未见改善。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为25.98%，同比下降3.59个百分点；净利率为13.42%，同比下降17.17个百分点，反映出成本或定价压力加大，整体盈利空间收窄。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.49亿元，三费占营收比例达5.92%，同比上升26.02%，费用控制面临挑战，对利润形成进一步挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.91亿元，较上年同期增长9.04%；应收账款为5.51亿元，同比大幅上升33.53%，回款压力显著增加。

有息负债为5279.73万元，相较上年同期的611.75万元，增幅高达763.06%，债务负担明显加重。

每股经营性现金流为0.87元，同比增长91.85%，表明主营业务现金创造能力有所增强；每股净资产为5.47元，同比增长10.68%；每股收益为0.65元，同比下降16.38%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为69.19%，短期偿债能力偏弱；同时应收账款/利润比值已达105.27%，回款质量堪忧，存在利润虚增风险。

业务评价方面，公司去年ROIC为20.37%，资本回报率较强，但历史中位数ROIC为7.76%，长期投资回报一般，波动较大。

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