华鼎股份（601113）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期华鼎股份（601113）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华鼎股份（601113）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入35.62亿元，同比下降40.57%；归母净利润为1.88亿元，同比下降42.11%；扣非净利润为1.66亿元，同比下降43.0%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为11.52亿元，同比下降25.69%；归母净利润为3491.59万元，同比下降78.38%；扣非净利润为2164.9万元，同比下降84.53%，盈利能力显著下滑。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为13.66%，同比下降20.84个百分点；净利率为5.13%，同比下降3.27个百分点，反映出产品附加值和盈利空间持续压缩。

尽管销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比重下降至3.41%，同比减少63.07%，成本控制有所改善，但未能抵消收入下滑对利润的冲击。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.79亿元，同比增长8.02%；应收账款为4.54亿元，同比下降9.23%；有息负债上升至8.89亿元，较上年同期增长44.91%，债务压力有所增加。

风险提示

• 应收账款风险较高：本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达92.81%，回款压力值得关注。
• 经营性现金流承压：每股经营性现金流为0.15元，同比减少73.93%，显示主营业务现金创造能力明显减弱。
• 资本回报水平偏低：公司近10年中位数ROIC为3.27%，历史投资回报较弱；2019年ROIC曾低至-17.47%，整体回报波动大且偏弱。

此外，财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为69.24%）及应收账款管理情况。

商业模式与业务评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。历史财报表现一般，上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达4次，整体财务稳定性不足。

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