连云港（601008）三季报业绩承压但单季盈利改善，应收账款与债务结构需关注

近期连云港（601008）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑

截至2025年三季报，连云港（601008）实现营业总收入18.7亿元，同比下降3.45%；归母净利润为1.06亿元，同比下降25.9%；扣非净利润为9870.1万元，同比下降19.96%。整体盈利水平较去年同期有所回落。

从盈利能力指标看，公司毛利率为23.57%，同比减少5.02个百分点；净利率为9.46%，同比减少13.26个百分点。每股收益为0.09元，同比下降25.86%；每股净资产为3.32元，同比增长1.99%。

单季度盈利出现回暖迹象

2025年第三季度单季数据显示，公司营业收入为6.39亿元，同比下降0.86%；但归母净利润达到5049.01万元，同比上升5.28%；扣非净利润为4700.13万元，同比上升31.11%。表明公司在控制成本和提升主业盈利能力方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为34.32亿元，较上年同期的20.15亿元增长70.28%；应收账款为2.67亿元，较上年同期的2.21亿元增长20.94%；有息负债为34.58亿元，较上年同期的33.99亿元增长1.75%。

每股经营性现金流为0.41元，同比下降30.07%。尽管货币资金充裕，但经营活动现金流表现疲软，反映出回款压力可能加大。

风险提示

• 应收账款风险：本期应收账款占最新年报归母净利润比例高达140.13%，回款效率值得关注。
• 偿债能力压力：货币资金/流动负债为58.29%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为17.52%，短期偿债保障不足。
• 债务负担偏高：有息资产负债率为47.88%，处于较高水平，对公司财务灵活性形成制约。

历史回报与业务评价

根据历史数据，公司近10年中位数ROIC为2.39%，2024年ROIC为3.59%，资本回报长期偏低。2016年最低ROIC为2.07%，整体投资回报表现一般。净利率历史水平亦不高，2024年为10.45%，反映产品附加值有限。

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