贵绳股份（600992）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，现金流与债务压力凸显

近期贵绳股份（600992）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

贵绳股份（600992）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入14.56亿元，同比下降3.54%；归母净利润为-6157.82万元，同比下降165.92%；扣非净利润为-6882.65万元，同比下降168.89%。整体盈利水平显著下滑，且处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为5.0亿元，同比上升5.43%；归母净利润为-2289.51万元，同比上升29.05%；扣非净利润为-2573.73万元，同比上升21.75%。尽管亏损幅度同比有所收窄，但仍未实现盈利。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为6.53%，同比下降31.88个百分点；净利率为-4.23%，同比下降175.69个百分点。每股收益为-0.25元，同比下降165.82%；每股净资产为5.68元，同比下降5.09%。多项核心盈利指标出现大幅下滑，反映出公司在成本控制和经营效率方面面临较大挑战。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.28亿元，三费占营收比例为8.79%，同比上升12.86%。在营收下降背景下，费用占比上升进一步压缩了利润空间。

资产结构方面，货币资金为1.68亿元，较上年同期的2.45亿元减少31.47%；应收账款为4.68亿元，较上年同期的4.91亿元下降4.72%；有息负债为9.81亿元，较上年同期的7.93亿元增长23.67%。货币资金明显减少的同时，有息负债持续攀升，对企业流动性形成压力。

现金流与财务风险提示

每股经营性现金流为-0.22元，虽较上年同期的-0.64元改善66.12%，但仍为净流出状态。结合财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债仅为17.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.73%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司长期存在现金流紧张问题。

此外，有息资产负债率为28.67%，叠加经营性现金流持续为负，显示公司偿债能力偏弱，财务费用负担可能进一步加重。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支及营销驱动，但投资回报表现不佳。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为1.54%，2024年ROIC低至-1.12%，投资回报极差。结合当前亏损扩大、费用上升、现金流紧张及负债增加等多重因素，公司基本面面临较大压力，需重点关注其后续经营改善措施及资金链安全状况。

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