新天绿能（600956）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流显著提升但债务与应收账款风险仍存_股票频道

近期新天绿能（600956）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新天绿能（600956）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入144.45亿元，同比下降8.51%；归母净利润为15.59亿元，同比上升4.23%；扣非净利润为15.37亿元，同比上升4.05%。整体盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为35.41亿元，同比下降3.03%；归母净利润达1.47亿元，同比大幅上升122.98%；扣非净利润为1.4亿元，同比上升124.94%。第三季度盈利水平显著改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为20.64%，同比增幅为3.66%；净利率为12.12%，同比增幅达10.82%，反映出公司在成本控制和盈利能力方面的持续优化。

费用与资产情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为12.42亿元，三费占营收比例为8.6%，较上年同期下降0.1个百分点，显示费用管控略有成效。

截至报告期末，每股净资产为5.33元，同比增长4.28%；每股收益为0.37元，同比增长5.71%；每股经营性现金流为1.32元，同比大增92.37%，表明公司经营活动产生的现金能力明显增强。

货币资金为39.42亿元，较去年同期的25.65亿元增长53.70%；应收账款为62.07亿元，较去年同期的72.74亿元下降14.67%，回款情况有所改善。

有息负债为464.2亿元，较去年同期的442.69亿元增长4.86%。

风险提示

尽管盈利能力和现金流表现向好，但仍需关注以下风险因素：

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为4.39%，低于历史中位数7.12%，投资回报能力一般；净利率为8.89%，产品附加值处于行业中等水平。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

结论

新天绿能2025年前三季度在营收下滑背景下实现了盈利水平和经营性现金流的双项改善，尤其是第三季度利润增速显著。然而，高企的有息负债、偏低的货币资金覆盖能力以及较高的应收账款占比，仍对公司财务稳健性构成挑战，未来需重点关注其债务管理和应收账款回收进展。

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