重庆建工（600939）三季报亏损扩大，盈利能力与偿债压力双降

近期重庆建工（600939）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

重庆建工（600939）发布2025年三季报，数据显示公司经营状况持续承压。报告期内，公司实现营业总收入184.18亿元，同比下降8.58%；归母净利润为-6.25亿元，同比大幅下降1088.34%；扣非净利润为-6.64亿元，同比下降338.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为40.57亿元，同比下降10.55%；第三季度归母净利润为-3.76亿元，同比下降1014.13%；扣非净利润为-3.99亿元，同比下降616.88%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为4.43%，同比减少34.56个百分点；净利率为-3.39%，同比减少1220.59个百分点。每股收益为-0.33元，同比减少875.96%；每股经营性现金流为-0.81元，同比减少27.88%。三费合计占营收比例为5.49%，较上年同期下降0.31个百分点，控制略有改善，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为36.68亿元，较去年同期的40.33亿元下降9.05%；应收账款达234.43亿元，同比增长13.22%，回款压力加大。有息负债为195.57亿元，较去年同期的194.39亿元微增0.61%。

公司流动比率为0.94，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为11.32%）、债务结构（有息资产负债率为22.64%）、经营性现金流对债务覆盖能力（有息负债总额/近3年经营性现金流均值为31.05%）以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值为98.44%）。

综合评价

重庆建工资本回报长期偏低，2024年ROIC为0.57%，上市以来中位数ROIC为4%，投资回报表现一般。当前公司已连续出现亏损，且净利润为负，叠加应收账款高企、经营性现金流持续为负，财务风险上升。建议重点关注其现金流管理、应收账款回收及债务结构优化情况。

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