中国黄金（600916）三季报：营收微降、净利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期中国黄金（600916）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国黄金（600916）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为457.64亿元，同比下降1.74%；归母净利润为3.35亿元，同比下降55.08%；扣非净利润为2.96亿元，同比下降57.55%，盈利能力显著弱化。

单季度财务表现

2025年第三季度单季数据显示，营业总收入达146.66亿元，同比上升28.43%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润仅为1608.85万元，同比下降89.37%；扣非净利润为-1471.74万元，同比下降112.56%，已陷入亏损状态，反映出核心业务盈利压力加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为3.75%，同比下降10.85个百分点；净利率为0.74%，同比下降53.9个百分点。尽管期间费用控制有所改善——销售、管理及财务费用合计占营收比重为0.9%，同比下降10.39%，但未能扭转整体利润率下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为52.94亿元，较上年同期的56.48亿元略有下降；应收账款为12.28亿元，较上年同期的12.19亿元小幅增长0.77%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达150.08%，回款压力值得关注。

同时，公司有息负债为6385.04万元，较上年同期的2565.25万元增长148.91%，债务负担有所上升。

股东回报与现金流

每股收益为0.2元，同比下降54.55%；每股净资产为4.28元，同比下降2.42%；每股经营性现金流为-0.54元，同比减少307.98%，远低于去年同期的0.26元，表明经营活动现金流出压力加大。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为6.96%，历史中位数ROIC为7.52%，投资回报处于一般水平。财报体检提示需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为89.02%）以及应收账款回收风险（应收账款/利润达150.08%）。整体财务结构虽现金资产尚属健康，但盈利质量与流动性安全边际正在收窄。

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